有色金属：维持“中性”评级重点关注6股

有色金属：维持“中性”评级重点关注6股 更新时间：2011-3-31 10:31:42 　　基本金属市场：　　3月28日，铜、铝、铅、锌价格全线回调，跌幅为1.55%、0.95%、1.57%、1.60%。　　3月28日，金价下跌0.61%，收于1421.28美元/盎司。美元上涨0.15%，收于76.24.　　点评：　　在我们的策略报告中，我们一再重申美国的通胀预期有所改变，一是伯南克的讲话，另一是FED在其议息会议后对目前的通胀的措词也已经表现出目前的通胀问题已经关注，二者一改原来对通胀毫不担忧的态度，再考虑到2月份美国楼市开工与销售数据一致低于预期，可以认为通胀已经影响到了美国经济的复苏。做为投资需求较强的基本金属要受到负面影响，这是我们认为美国因素的支撑力度在减弱的一个重要根据。随后，即3月25日上周五，费城联邦储备银行总裁普洛瑟表示，美联储在“不远的未来”将不得不升息，且缩小其资产负债表以避免通胀殃及美国经济。使得美国量化宽松的货币政策将结束而加息将启动的预期进一步加重。这基本上符合我们的预期。3月28日，中国央行也表示了将综合利用多种货币工具有效管理流动性，以保持合理的货币融资规模和货币总量，这是我们讲的中国的流动性紧缩在深入的一个表现。隔夜没有公布重大数据，基本金属受该两因素的影响而全线回调。　　受美国房地产市场疲软且通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响，我们认为行业不具有趋势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块的结构性投资机会进一步明确。投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。　　投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确定性。

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