前四月QDII完胜A股基金两只收益超7%
前四月QDII完胜A股基金两只收益超7% 更新时间：2011-5-6 10:47:56 在运作QDII基金全部实现正回报，配置行业不同致使基金业绩分化明显
今年前四月QDII基金整体表现超过A股同类基金。银河证券数据显示，截至4月29日，QDII基金今年以来平均收益率为3.28%，而A股标准股票型基金今年以来平均收益率为-5.41%。在成立满一年的可比QDII基金中，排名前三的是海富通中国海外、易方达亚洲精选和招商全球资源，收益分别达到8.95%、7.75%、6.64%。
重配行业差异导致基金业绩分化明显
今年一季度，摩根斯坦利亚洲指数上涨0.89%，涨幅低于美国和全球市场。其中韩国、印尼和中国市场涨幅领先，印度、菲律宾和中国台湾涨幅滞后；3月以来，印度市场反弹幅度最大。从行业来看，材料和能源类个股涨幅居前，科技、日用消费品及电信行业表现滞后。
相应的，今年各QDII基金在基于宏观判断出发的行业选择上也出现较大差异，这导致基金业绩分化比较明显。记者对比基金一季报发现，前四月收益达6%以上的QDII基金，多数在行业上重配了工业、能源、原材料，地区上重配了中国香港、美国等；收益在3%以下的基金多数在行业配置上更加偏重于金融、消费，地区多集中在中国香港。
比如收益排名第一的海富通中国海外基金，一季报显示，海富通中国海外基金在报告期内，适时增加了股票仓位，寻机增加了原材料和金融行业的配置，减持了非日常消费品和医疗保健行业的配置；原材料、电信和工业行业贡献了较多的超额收益。
海富通中国海外基金基金经理杨铭表示，二季度在投资上将灵活应对市场变化，坚持深入挖掘受益于全球经济增长、中国内需拉动和经济转型的行业和公司，更强调结构性的机会和个股的基本面研究。
上游行业比下游行业更具明显优势
再比如易方达亚洲精选基金一季报显示，该基金在今年年初以来适当提高了股票投资比例，在行业配置方面，增加了能源和材料类股票的比例，降低了消费类股票的比例；此外，与多数QDII基金不同，该基金比较独到地重配了韩国市场——持仓比例超过30%，是其在中国香港之后的第二大重仓地区。
易方达亚洲精选基金基金经理李弋分析，在通胀背景下，拥有定价权的上游行业相比下游行业具有明显优势，因此年初较大幅度减持了消费、医药等下游行业，重点增持了化工、原材料、能源板块。同时，今年对韩国地区具有竞争力的行业配置较多，韩国在亚洲范围内是通胀率较低的国家，在经济复苏过程中对发达国家出口增长非常迅速，因此企业盈利增长快。此外日本地震后，日本工业受到一定影响，而韩国工业与日本具有一定同质性，韩国工业企业因此受益。
李弋表示，亚洲发展中国家的基本面仍然比较健全，如果未来通胀预期能够逐渐企稳回落、企业盈利能够超预期表现，那么市场下行的风险将会有效降低，投资者信心将会随之增强从而推动股市上扬。未来继续看好化工行业，关注中国在海外上市的具有长期增长性的科技股。
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