北京晨报：内忧外困中期尚难乐观

北京晨报：内忧外困中期尚难乐观 更新时间：2011-4-20 11:14:52 　　昨天，两市早盘跳空低开，之后便在蓝筹品种的压制下一路震荡向下。10日均线并未能像前两次一样提供盘中的支撑，股指直指3000点整数关口。虽然在3000点多方有所抵抗，但最终未能守住。上证综指以光头光脚的中阴线报收，成交量则随着下跌有所放大，表明有恐慌资金离场。深综指与深证成指由于权重品种影响稍弱，以带下影线的小阴线报收。总体来看，市场中短期运行态势均不容乐观。

从盘中来看，蓝筹股成为主要杀跌力量，尤其是以煤炭、有色金属为首的周期性品种更是出现大幅下跌。虽然表面上蓝筹股的下跌与原油大跌有关，但实质上内外双重打击才是下跌的根源。一方面美国信用评级遭“降级”使得投资者对经济复苏更添忧虑，另一方面国内日益趋紧的货币政策也对周期性行业构成压制。如果从整体来看，可以发现，在国内政策高压与国外环境恶化双重打击下，整个蓝筹板块已经开始分化瓦解，蓝筹股的估值修复行情正在遭受巨大的考验。相反，代表着中小市值品种的深综指则走势明显强于上证综指，究其原因无非是大部分小盘股之前的调整幅度较大，相比较而言短期风险要小于蓝筹品种。

市场中有一个比较典型的特点需要投资者注意，强势股清一色单边下跌，而且跌幅较大。沪深两市跌幅榜前列的几乎都是近期的强势股，短线走势直接大逆转让参与其中的大部分投资者措手不及。强势股的这种毫无抵抗的单边大跌透露出的信号再明显不过，有部分资金急于出局，而其负面影响也会蔓延到整个市场。所以从短期来看，要小心强势拉升后进入震荡初期品种的补跌，对市场的热点也要有一份警觉。

总体来看，非上即下的规律再一次得到验证。当股指一次次向上冲关又一次次无奈而归之后，市场的做多信心开始变得急躁与敏感。如果外围一有风吹草动，便会引起比较大的波动。市场短期内考验30日均线支撑成为大概率事件。小盘股虽然能够因为前期的充分下跌而有所企稳，但决定市场信心的蓝筹股后期的表现至关重要。毕竟估值修复行情曾经是近期市场所期待的最后一根救命稻草。如果连具备低估值优势的品种都破位下跌，那么市盈率高企的小市值品种调整的幅度便不可能到此为止。

短期来看，操作上仍宜适当谨慎。在股指未走出明确的上升趋势前，保持低仓位多看少动仍为主要策略。短期股指的支撑位在30日均线及2900点附近，压力则仍处于3050点上方。

■观点组合

●中原证券

后市股指回调空间不大

昨日A股市场受累于欧美市场全面下跌的影响出现近期少有的急跌行情，在银行、保险、煤炭、有色金属以及券商等周期性行业全面回落的带动下，上证综指大幅下挫，3000点整数大关再度失守。以银行、保险、煤炭以及有色金属为代表的周期性行业大幅回落，严重拖累了股指，同时重创了投资者做多的信心。

我们认为宏观紧缩政策仍将推行，在当前的宏观环境下，投资者依然看不到政策面出现拐点的可能，股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力，上证综指前期高点3186点的阻力依然较大。蓝筹股经过持续的上扬之后，已基本反映了一季报业绩高增长的预期，短线再度上扬缺乏新的条件。但考虑到当前A股市场整体估值水平依然较低，因此预计后市股指回调的空间可能不会太大。近期股指围绕3000点仍有震荡反复的要求。

●国诚投资

市场调整源自内在需求

昨日大盘出现较明显的调整，外围市场的下跌仅是诱因，市场在前期涨幅之后存在短线调整的要求才是市场下跌的原动力。以银行为代表的金融股上周承接前期涨势涨而不调，市场随着钢铁、电力、高速公路、基建等补涨，低估值蓝筹的短线魅力逐渐消失;上周五午后和周一早盘，房地产两次做多，却没有在市场中形成合力，在上证综指的重要关口3050点形成足够推进市场前行的量能，市场短期调整的需要也逐渐强烈。

市场目前的调整，我们暂时以短期调整处之，深证成指60日均线的得与失可作为投资者对市场是再次进场机会还是大风险的判断依据;而个股方面，中国平安可以作为一个辅助，该股的20日均线和下方的日线缺口可以作为相应的依据。

●东吴证券 寇建勋

利空聚集 短期难言乐观

对于下一阶段影响市场的运行因素，我们认为整体上并不乐观，在持续的政策压制面前，A股很难表现淡定。

首先，我们预期未来一段时间政策预期显著恶化。其次，有关部门再次强调了对个人参与股权投资形成的增值部分要征收所得税，使得市场部分参与定向增发的筹码出现松动迹象，这会增大市场抛售的压力，对当前市场形成比较大的压制。第三，昨日双汇复牌，如预期一样出现跌停，预计后期仍有一定的调整态势，大型蓝筹公司出现持续的杀跌有利于空方力量的宣泄，也不利于市场上行。

因此，从趋势上讲，虽然当前大盘整体震荡上行态势得到保持，但是需要提醒的是，影响市场的负面因素开始增加，这会对大盘震荡上行趋势形成不利影响。市场上行压力面临考验，未来一段时间大盘以震荡调整为主，大盘在3000点附近仍将会有所反复，2900点上下对大盘的支撑力度比较强。

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