美的电器产品需求较为稳定

美的电器产品需求较为稳定 更新时间：2010-5-15 23:59:30 □中投证券 袁浩然 郝雪梅

基于以下几方面的原因，我们预计公司2010/2011年EPS分别为1.20元/1.41元，按2010年20倍PE估值，公司6个月目标价为24.00元，维持“强烈推荐”评级。

房产调控对公司影响有限。首先房地产调控只对空调内销中的城镇销售影响较大，而对出口，对农村消费，对冰洗销售影响都有限。此轮房产调控主要针对投机性房产交易，近期交易量大降并不代表全年水平，刚性需求会在价格下跌到位后逐步释放，公司整体谨慎乐观。而且未来经济适用性住房供应量会有较大增幅，空调需求总量从中期来看有其稳定性。

去年以来，冰洗正在全面并入空调销售渠道，公司产品由统一的销售公司打理。未来2年，冰洗将在空调3万多个渠道完成铺货，还有较大拓展空间。未来公司渠道拓展和产能扩充会彼此呼应，确保冰洗产品快速增长。冰洗规模快速扩大之后，公司的规模效应也将逐步体现，盈利水平也会提升。

一季度业绩大增。一季度公司实现收入155.4亿，同比大增76.1%，归属母公司净利润6.3亿，增长2.4倍，全面摊薄每股收益0.30元。

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