王久华：选择适合市场上市有利于降低风险

王久华：选择适合市场上市有利于降低风险 更新时间：2010-8-21 1:19:14 　　君合律师事务所合伙人储贺军：非常感谢各位，听了很多人的畛域之见，在最后一个环节，我们非常有幸的请到五位CFO，一起谈谈风险控制问题，大家谈了很多CFO的职责，特别是郑华一女士讲了一下纳斯达克上市的情况，使得大家热血沸腾的，田总安排也非常有意思，最后谈谈风险问题。大家要想到财务、法律方面的风险。现在希望我们的五位嘉宾做一个自我介绍。

中德环保首席财务管王久华：我们公司是做环保的，这里有污水处理、垃圾焚烧发电，我个人而言，在前一半职业生涯是帮助世界500强企业融入中国经济，后一半帮助中国企业走向世界。谢谢大家！

储贺军：关于国内还是在国外上市肯定各有利弊，根据公司情况决定。我们做了一家企业最后在韩国上市，就因为他有一个特定的产品，在香港、国内都要有很多麻烦的审查，韩国没有，选择上市原因也是八仙过海各显其能。王总选择在德国上市，想听听您德国上市的一点体会。

王久华：我分享一下这方面的体会，刚才很多同行谈了上市公司风险，尤其是海外上市的风险及其控制。我这里要说的是，上市不上市是一个企业不同的发展阶段，因为很多上市公司上市以后确确实实跟以前是一个质的区别，各方面都上了一个台阶。但大家如果说要谈到控制上市公司风险，我想选择到底是在国内上市还是国外上市，这是一个非常重要的风险控制点。因为各个企业的情况不一样，必然导致的上市的选择要因人而异，要量体裁衣。大家知道很多企业尤其是国内的一些上市规则，比如排队制度，要等那么久的时间，有可能造成企业发展的瓶颈，所以在种种条件制约下，我们一些国内企业在迫不得已的情况下，选择了海外上市。那么这时候就要非常注意以自身的条件、各种各样的资源，是不是跟海外上市所带来的对企业的各种要求匹配上，如果不匹配上就会导致风险。就我们公司而言，当初我们公司是做中小型的焚烧炉生产销售，以这个为主业上市的，当然这里也会有各种各样的考虑，比如说我们要尽快上市，使公司尽快的上一个台阶。上市以后当然我们面临着企业所面临的所有风险我们都不得不面对，比如讲国际金融危机，国内的宏观调控等等这些风险，这是不以我们的意志而转移，都会摆在我们的面前。面对这些风险，我们又如何把控，我们国内其实CFO或者财务总监，其实很多时候摆脱不了国内传统的财务总监的地位，很多限制在比如说纯粹的财务领域。这样的话就会给上市地选择、各方面的决策跟整个企业的发展战略是不是能匹配就发生了很大的冲突。我们刚才说了，上市过程有种种限制，对上市地的选择有些时候是迫不得已而为之。所以第一海外上市要不要做，是国内上市还是国外上市，这一点是风险把控的第一关键点，这点把控好了，很多问题就迎刃而解了。不要认为海外上市成为国际化的公司了，如果说你的业务发展战略没有国际化，资本运作战略没有国际化，说实在你还是一家中国企业，并不是因为你在海外上市就可以宣称我是国际化的上市公司了。第二点如果说种种的因素使得我们最终企业选择了海外上市这样一个途径，那么这方面对于CFO也好对于其他管理层也好，就要对种种风险，包括经营风险、法律风险，跟媒体的沟通风险，跟投资者沟通风险都要做好充分准备，因为闻望我们做财务的是处在沉默是金的角色中，沉浸在这样的思维模式和行为模式当中，不能有一个大的转变的话我想如果在海外上市，就面临很大的风险，不能说企业一直是高增长的，我也希望中国上市公司借助中国经济的快速发展都有飞速的发展，一年比一年好。但事实上这是很难做到的，不管是中国企业也好还是国外企业，我们只要看看世界500强排行，真正做到百年老店的到底有几家啊？就像人，如果活的好，应该有的年龄是120岁，但真正的百岁寿星有几个呢？会因为疾病等因素发生以外，这时候我们要有很好的应对。很多企业的CFO、财务总监对媒体，尤其是海外公司千万别抱着沉默是金，无论企业、外部发生了什么，我能避则避，有些事情你是避不过的。很多国内上市公司其实也面临这样的问题，如果问题发生不及时的跟媒体进行沟通，那产生的后果会是灾难性的。相反同样是奶粉，圣元生源就做的不错，信息披露出来的第一时间马上就有一些措施，很快消除了大家的恐惧。所以海外上市，尤其是中国企业的CFO们，很多上市企业都有这样的特点，因为大部分团队都是本土化的，CFO要符合国际会计准则，往往会选择有海外背景的精英，那么自然而然也就义不容辞的要搭档起这样一个跟媒体沟通，跟投资者沟通的角色，这两个做不好对公司非常不利。

分享一下我们的做法，由于国际金融跟国内调控各方面的影响，我们在一两年前，去年开始，我们对整个公司的主营业务发展的战略做了很大的调整，我们也做了种种分析，我们觉得在中国市场上，我们如果去建垃圾焚烧发电厂的话，对公司会更有利。这样的主营业务变化必然反映在财务报表，这样的转型是根本性的。如果不跟投资者沟通就会产生很大的问题，因为投资者买你的股票就是根据你当时的主营业务以及带来的经营业绩做的决策，突然你说不做这个了，要做另外一个业务了，那你的原因是什么？我们公司采取了主动出击的战略，跟投资者做了充分的沟通，我们公司有股东大会，也选择了主动跟投资者进行沟通，去年跟今年一年两次跟机构投资者进行沟通，因为德国市场上，不像中国市场，我们的投资者基本都是一些业界的精英，也是非常有抓也素养的一些机构。我们跟他们有充分的沟通，让他理解我们为什么做这个战略转型，之后我们会有怎样的情况，业绩会有怎样的具体表现，他们了解了我们的目的，对我们的转型也很认可，监管我们在业绩上会有一些波动，但从投资者反映来看是非常好的，我这边要讲的就是说，对媒体、投资者，我们不要回避，要尽量的多沟通，多让他得到正确的信息，透明性是投资者判断你这个公司治理，企业是不是符合上市公司的规则的一个重要标志，我想总结一下就是说如果我们要做好这样一个风险控制，首先上市的时候要做很好的判断，到底是国内还是国外上市，要根据企业的特点。第二一旦我们做出了在海外上市的决定，一定要对此做好充分的准备，谢谢大家！

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