王传晓21世纪经济报道：3000点围城告破A股仍陷震荡分化

王传晓21世纪经济报道：3000点围城告破A股仍陷震荡分化 更新时间：2011-4-7 11:26:17 　　又一次加息，这次会是终极靴子落地吗？

4月5日下午，央行发布公告，决定自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

这是央行今年以来的第二次加息，也是自2010年以来的第四次加息。

4月6日的市场表现，将此次加息解读为靴子落地。当日上证综指低开高走，午盘之后挑战3000点，并于尾盘站稳，最终收报3001.36点，上涨1.14%。

“今年后续加息的可能性较小，公开市场操作的可能性较大。”国信证券资深策略分析师黄学军向记者表示。

而另一方面，A股渐成分化之势。当日深证成指的涨幅仅为0.33%，远低于上证综指，而创业板更是几乎全线尽墨，创业板指当日大跌2.05%。从行业来看，券商、保险、银行、地产成为领涨的板块，而医药、农林牧渔、酿酒食品疲态尽显。

“我认为政策层面的风险正在降低，但是经济增速放缓的可能正在加大，对于后市，我们维持震荡的判断。”上海一家基金公司的投资总监告诉记者。

3000点围城告破

市场对本次加息早有预期。

长信基金策略分析师毛楠表示，从一年期央票的收益率来看，之前一直高于定期定存20个基点左右，且债券市场成交清淡，“这都表明债券市场始终对加息有一定预期。”

而A股对此次加息的反应是低开高走，上证综指在午盘之后成功挑战3000点大关并站稳。两市成交量较前一交易日放大超过两成。市场乐观情绪的背后，是对本次加息利空出尽的释放。

“本次加息背景是3月份CPI超过5%造成持续负利率的预期。由于3月份的PMI数据经季调后已经体现出经济增长的趋缓，我们判断在下一个由翘尾因素导致的CPI高点到来前，加息将是一个小概率事件。”上投摩根表示，未来货币政策的主要实施手段还将是央票的发行以及存款准备金率的提升。

从盘面上看，受到加息消息拉动最大的是金融板块。其中，券商板块上涨3.03%，位居各板块之首。紧随其后的则是保险和银行板块，分别有2.84%和2.08%的涨幅。而地产、煤炭石油、钢铁等蓝筹股密集的板块，当日也分别有1.39%、1.27%和1.00%的涨幅。相比之下，酿酒食品板块当日下跌1.37%，位居跌幅之首。农林牧渔、医药、商业连锁也分别有1.17%、0.75%和0.44%的跌幅。

A股难避震荡分化

加息这一靴子落地，短期内缓解了市场对紧缩政策的担忧情绪。但长期来看，市场对经济增长的担心并未减弱。从2月份出炉的货币信贷数据来看，信贷紧缩给经济增速带来的影响，或许将在后面几个月逐渐显现。

根据中国人民银行公布的数据，2月份新增人民币贷款5356亿元，贷款余额同比增长17.7%，2月末，M2余额同比增长15.7%。2月份新增贷款同比减少1929亿元，M2增速也第一次低于央行年初制定的16%的增速。

这为经济增速留下悬疑。在此背景下，震荡行情渐成市场共识。

大成基金表示，具体到对A股市场的影响而言，在调控周期没有完全结束前，A股流动性可能仍不足以发动大规模行情。目前的市场，更偏向于会受到数量化回收流动性和抬高资金成本的双重政策影响，短期内可能仍以震荡行情为主。

长信基金策略分析师毛楠表示，未来市场可能处于流动性和盈利均向下的投资环境中，从历史角度看，股票市场整体或将难有很好的表现。“相比之下，市场对高成长个股的追逐或将逐渐让位于估值修复的行情，而估值偏低的周期类个股，或将迎来机会。”

“现在公募基金虽然仓位比较高，但是对银行、钢铁等板块配置不多，因此如果基金选择调仓的话，短时期内这些板块可以支撑着指数。”上述公募基金投资总监告诉记者。

国信证券资深策略分析师黄学军亦表示，蓝筹股的行情，在4月中旬之前或将延续。

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