股豆网认为券商股︱牛市旗手不举了？

股市预测 股豆网认为券商股︱牛市旗手不举了？ 2021-03-24 196 0 根据以往的经验，证券公司的股价比银行更灵活。不过最近不少银行都起飞了，就是带不了经纪人。最近大盘指数确实有所调整，但充其量发现连领先券商中信证券600030股(600030股)都跌回了去年一季度(上交所2900点附近)。

一般来说，经纪业务(收取股票买卖佣金)、投资银行业务(IPO赞助和承销)、自营业务占经纪收入的绝大部分。其中，经纪业务和自营业务与市场指数明显正相关。前一轮牛市前半段，券商表现不错，所以券商股有牛市旗手的称号。而且行业的收益并不是从市场单向传递到券商类股，券商类股基本面的改善反过来会加强资本对牛市的预期，从而形成一种相处、互相促进的局面。

首先，新股发行速度下降，这不仅是券商投行业务的负面消息，也很容易让人联想到注册制的未来。虽然富凯大厦声明在注册制改革方向坚定，但同时富凯大厦明显加强了现场检查，导致很多已经申请IPO的公司退料。

撤回安全吗？富凯大厦接着说，如果发现财务造假、虚假陈述等重大违规行为，保荐人和发行人要承担相应责任，对“带病通关”的要严肃处理，绝不能“一次撤回”。——的发起人是指券商。这一次，他们采取了预防措施，把经纪公司放在了前面。看来富凯大厦也是认真的。

但话说回来，股市是公司直接融资的重要途径(银行贷款是间接融资)，富凯大厦也给了股市一把“提高直接融资比例”的剑。也就是说，IPO虽然放缓，但需求还是在。

借壳上市，借壳公司不仅占据交易所上市的坑(即壳)，还拥有主营业务；然而，SPAC只有一个空壳，没有主营业务。这个外壳唯一的目的就是找一家非上市公司以后安装，非上市公司已经完成上市。与传统的借壳上市相比，由于没有主营业务的SPAC只是一个空壳，没有必要考虑传统空壳公司的估值，股票网及其资产负债表上是否有雷，因此省时省力，有可能成为未来的主流上市方式。

传统IPO中，投行为准上市公司提供撰写招股说明书等服务，后者向前者支付赞助费；相比之下，通过SPAC上市是一种M&A行为，只要SPAC的股东和准上市公司的股东可以谈，就相当于踢开经纪人，也就是“没有中间商赚差价”。此外，传统的首次公开募股过程需要很长时间才能完成，但可以在较短的时间内通过SPAC上市。

2020年，美股SPAC案例248起，募集资金总额保守估计超过700亿美元，占美股IPO募集资金总额的一半。换句话说，SPAC已经成为一种主流方式，而不是一种迷途。此外，港交所(00388)最近也在研究引入SPAC的相关机制。

按照传统的IPO套路，经纪人和交易所都是中介，各司其职。然而，在SPAC上市机制下，没有经纪业务。相反，交易所的大门变得更加热闹。(深交所中小板合并背后的星海是什么？)

但是，人们往往高估了新赛道的爆发力，低估了成熟赛道的耐力。SPAC不是万能的，但也有缺点。SPAC的本质是并购，也就是说，虽然准上市公司的股东不用花很多钱，但他们要把他们视为珍宝的股票换成——。如果他们对公司的未来充满信心，谁会放弃？这样的话，投行还是做传统的IPO比较好。投行虽然花钱多，但在金融界混了这么久，平台和人脉有时候比钱更重要的资源。

期间IPO步伐缓慢，但这其实是富凯大厦的照顾。如果只注重数量而不注重质量，还是逃不出“一放就乱，一抓就死”的怪圈。——的注册制度一定是a股的星海，沪深交易所不像港交所那样是上市公司。那么，富凯大厦真的会一棍子打死券商吗？我不会。我就是讨厌铁，不会生产。

小券商日子不好过，要么在业内

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