背离信号出现A股行情或有变化！

今天沪指大涨百点，市场情绪再度亢奋，牛市呼声又卷土重来！然而指数急涨过程中，盘面上也不全是好现象，量能相对萎缩，北向资金反向离场，创业板表现弱势等背离信号，也让人感觉这一波反弹行情或许没有我们想象中那么简单。

其中以北向资金的反向离场最让人不安，因为北向资金作为敏感派资金，在很多时候会起到风向标作用，比如7月初A股启动大涨，北向资金一度单日百亿大举流入，提前反应出了行情大涨的潜力，上周二北向资金170亿大出逃又提前预示了上周四、上周五的大暴跌，而今天指数一片大涨之际，北向资金不进反出确实让行情显得有些诡异。

而且7月解禁市值超5000亿元，是2020年第二大解禁高峰，其中超过一半的市值将集中在本周解禁，也为后续A股行情增添了一些不确定性，加上美国大选的日渐临近，中美博弈烈度越来越大，这段时间军工股被反复炒作，一方面是机构资金在炒作估值修复，另一方面也是资金对中美博弈恶化的担忧。

基于这些因素影响，如果明后两天A股不能有效放量上涨，北向资金仍然在大举流出，那我们就要当心指数突然出现变化，甚至于日内冲高回落的风险！后市操作上，我们最好保持低吸节奏谨慎追涨，个股如果明显遇阻可以考虑减仓或高抛，选股时也要多注重个股所处行业的景气度，以及估值与业绩的匹配状况。

实际上，今天盘面上大涨的几大板块，基本上都是估值相对偏低的板块，这反应出了资金在选股风格上正在从高到低、正在从炒作到价投转移。

国防军工

继续上周五爆发后，周一再度掀起涨停潮，涨停近40家，占全市涨停家数的25%，当之无愧日内最强的主线。

军工走强，其逻辑我们近期一直反复强调，一是美国大选临近，对中国无底线施压，从香港、台湾、南海、华为、金融、疫情等各方面连续出手，肆意制造谎言；

二是军工估值处于14-15年历史低位，且机构仓位降低不足1%，对于新发行的基金而言，与其配置早已炒上天的品种，不如配置低位且仓位低的军工；

三是市场存在预期差，一直以来军工始终是当题材炒作，主要是缺乏业绩支撑，但数据看，近两年军工业绩在持续改善，尤其是航空产业链方向普遍业绩改善显著，随着军改利空兑现，2020年行业业绩有望加速，接下来的十四五，整个军工行业持续向上的确定性高。

历年来临近八一建军节，都有一波行情不一的军工行情，如果是题材炒作，距离兑现点也仍有时间，从操作角度，军工板块可以有连续爆发的个股，但板块两日高潮后，第三天容易出现分化，个股要注意接力风险。

涨价/周期/建材/化工/有色/钢铁

除了军工，周期类的板块也涨势喜人，但归结起来还是涨价的逻辑。中国经济二季度已经转正，三季度、四季度乃至明年一季度，整体仍处于上升期，利好周期股。而水灾重建以及中报周期类业绩靓丽，也提升了板块整体预期，加上诸如水泥、化工、建材等涨价消息的刺激，下半年业绩超预期的可能性也在提升。

周期类具有稳增长、低估值、涨价等多重逻辑支撑其趋势向上。从其对应的各行业龙头集体创出历史新高来看，当市场不确定性增加时，业绩确定性强的行业，有可能会成为资金新抱团的方向。

金融/证券/保险/多元金融

受周末险资投资放开，券商业兼并重组这两大利好刺激，金融全线活跃，保险涨幅居前，证券出现了较强修复，从逻辑来，创新利好行业长期，短期更偏向资金借利好进行的自救与修复。

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