富国基金：可转债 债券基金的下一个“金矿”

富国基金：可转债 债券基金的下一个“金矿” 更新时间：2010-11-30 7:49:28 　　可转债债券基金的下一个“金矿”　　倘若牛市来临，可转债是可以分享股市上涨的债券类资产之一，当市场向好，伴随着正股上涨，可转债也会随之上涨，其涨幅与股票比较接近　　伴随着股市回暖，可转债正成为市场间最引人注目的品种。截至11月3日，可转债品种2010年下半年以来无一下跌，其中，锡业转债上涨高达68%。基金三季报亦显示，可转债仓位配置创下了历史新高。　　富国可转债拟任基金经理杨贵宾表示，高性价比的可转债是值得挖掘的“金矿”。　　上涨有力下跌有界　　可转债是在一定条件下可以转换成股票的债券，兼具股票的增长潜力与债券的收益较为安全、稳定的特点。　　一般而言，股市上涨时，可转债可与股票同步上涨，股性很强；股市下跌时，因有债性保护，这一产品的跌幅通常于小正股。　　数据显示，2007年，天相转债指数上涨93.83%，与同期上证综指93%的涨幅相近。而2008年熊市中，天相转债指数下跌39.47%，同期上证综指下跌逾65%。若从整体业绩来看，截至2010年10月22日，天相转债指数成立11年来，收益率超越上证综指逾117%，且波动率更小。　　遗憾的是，受市场容量的限制，自2004年兴业可转债基金发行以来，市场上再无此类产品推出。今年以来，可转债市场出现了历史性的扩容，市场规模已从年初约100亿元增长至目前约900亿元，为发展可转债　　基金提供了更为广阔的空间。　　采取“金字塔”投资原则　　杨贵宾介绍，倘若牛市来临，可转债是可以分享股市上涨的债券类资产之一。在温和通胀期，刚刚开始加息时，股市是受益的。当市场向好，伴随着正股上涨，可转债也会随之上涨，其涨幅与股票比较接近。　　此外，强制回售与强制赎回条款为可转债的波动提供了界限。加上“下修转股”条款，与上市公司的转股冲动，从历史上看，以100元起发售的可转债，很少出现到期价格低于130元的情况。在确认发行转债的上市公司没有破产风险的情况下，简单来说，大约以130元为界，低于130元越远，越跌越买；130元以上，涨得越多，卖得越多。　　杨贵宾表示，将采取“金字塔”投资原则：在股市低迷，可转债的债性逐步增强，逐步加大仓位配置；而当股市好转，可转债的股性加强，逐步降低配置比例。 据《新快报》

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