民族品牌工程指数调整白酒医药卷土重来

本周沪深两市双双出现剧烈调整，上证指数、深证成指和创业板指分别下跌2.83%、3.36%、1.58%；中证新华社民族品牌工程指数微跌0.48%，成分股中，白酒、医药股卷土重来，山西汾酒、广誉远、片仔癀的周涨幅分别为11.05%、7.36%、4.85%。

为什么白酒板块能持续走强？业内人士认为，投资者对于业绩稳定、确定性强、成长性高的“好赛道”，有更高的估值溢价。这也是以“白酒”为代表的整个“大消费”赛道得以领涨A股的主要原因。

对于白酒股，万家基金从供需层面进行了分析。需求方面，白酒所在的消费行业具备牛股基因，需求长期存在。供给层面来看，白酒品牌的形成经历了过去几十年沉淀，新企业进入需要花费几十年的时间打造品牌。加之随着消费价格带的推高，很多中低端白酒逐渐被消费者淘汰，行业集中度不断提升。

“白酒拥有顶级的商业模式，白酒市场规模大且一直在增长，情感附加值高使得特别品牌的竞争壁垒很高，每个细分价格带都很难有新进入者，且参与者越来越少使得长期高毛利率一直维持且毛利率还在提升，因此可以说，白酒是值得长期投资的好行业。” 万家战略发展产业混合型基金拟任基金经理李文宾称。

对于前期调整幅度较大的医药股，中信建投认为，经过前期的调整，医药行业整体估值风险得到了一定程度的释放。虽然明年仍将面临药耗集采常态化、医保支付制度改革等政策压力，但随着过去3-4年医药行业持续上市标的的丰富化，投资人有多个赛道可以选择，因此，其对明年行业的结构性投资机会并不悲观。

展望2021年，汇丰晋信基金认为，随着疫苗研发的推进和疫情的控制，全球经济有望迎来共振复苏，盈利修复将取代估值扩张成为市场的主要驱动因素。

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