看淡短期回报跟随“十年十倍基”收获时间玫瑰

许多投资者在股票投资中致力于寻找Tenbagger，Tenbagger又称“十倍股”。实际上，在中国基金业，也存在着长期业绩突出的“十年十倍基”。据统计，截至5月29日，成立以来回报超过10倍的基金共有22只。那么，这些基金有何共同特征，它们是如何在指数涨幅有限、市场波动剧烈环境中获取巨大超额回报的？

顶尖财经Choice数据显示，截至5月29日，全市场共有22只主动偏股基金成立以来的回报率超过10倍。其中，华夏大盘精选混合以2478%的收益率排名首位，嘉实增长混合、兴全趋势以1966%、1776.5%的收益率分列第二、第三位。此外，富国天益价值混合、国泰金鹰增长混合、景顺长城内需增长混合、博时主题、富国天惠、华夏回报等老牌绩优基金也在此行列中。

从共同特征来看，这些基金最晚的成立于2005年，均完整享受到2007年那轮史无前例的大牛市，且基金经理拥有丰富的从业经验，投研功底扎实，主动管理能力优秀，历经多轮牛熊周期考验仍能保持独立思考。

以富国天惠成长混合基金为例，中银证券在研报中分析称，富国天惠基金的超额收益主要来自于选股，行业次之。个股选择上，基金经理从行业和上市公司基因、公司治理结构、公司管理等基本面因素进行考察， 通过长时间的跟踪和分析，关注所投资公司的关键素质，精挑细选出适合投资的品种。

华夏回报混合则在历次熊市中跌幅显著小于市场，展现了较强的风控能力和较高的投资性价比。奕丰金融分析称：“华夏回报混合的股票仓位随市场变化而调整，一般维持在40%至60%，债券持仓超20%，注重流动性管理，可见基金获利主要来源于择股，并且基金经理具备较强的市场判断能力和择时能力。基金所持股票市值的增长率大多高于沪深300指数涨跌幅，这表明对于持续成长性的股票，基金经理具备一定的挖掘能力。此外，重仓股持有期限较长，可见基金经理对于看好的股票能够做到耐心持有。”

在业内人士看来，尽管持有基金超过十年并非易事，但这些“十倍基”的共同特征仍然能为普通投资者在选购基金时提供借鉴。首先，基金投资要有合理的收益预期，据统计，22只“十倍基”年化收益率超过15%的仅有4只，其余产品的年化收益率均在9%-15%之间。不少投资者总是奢望更高收益，在市场高点买入短期业绩抢眼的基金，但在市场退潮后落得“一地鸡毛”。其次，买基金要选对基金经理，理解基金经理的投资风格。最后，基金投资是收获“时间的玫瑰”。投资需要时间的积淀，只有经历时间的积淀，才能开出美丽的花朵。

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