提高准备金率对银行2010年业绩影响不大
提高准备金率对银行2010年业绩影响不大 更新时间：2010-1-13 14:53:25 静态估算，提高准备金率对银行2010年业绩影响不大。第一，年初由于季节性因素影响，金融机构往往需要应对结算需要而使得超额准备金率处于高位。第二，考虑银行减少同业资产、减少债券投资和减少贷款等几种应对方式，对2010年净利润的影响幅度基本在1至2个百分点，影响十分微弱。超储率较高、整体风险调整后息差较低、中间业务占比高的公司受到的不利影响较小。因此海通证券估计招行和中行所受的负面影响较低，而浦发、华夏、深发展和宁波受到的不利影响相对较大。 尽管本次存款准备金率上调对银行的基本面作用不大，而且春节前央行可能不会再继续推出大幅收紧的举措。但我们相信，本次提高准备金率将影响市场对于货币政策导向的预期，意味着今后的货币政策将更多地兼顾通胀，持续的收紧措施可能会伴随着经济向好而逐步出台，这种影响尽管间接但更加深远。 我们认为2010年银行业绩增长稳定，但大幅超预期的可能性不大；建议把握明年“两个阶段”的投资机会，并遵循银行竞争格局重构的思路选择投资标的。推荐兴业、南京、民生和北京银行，大型银行中配合股指期货推出契机，重点关注交行。
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