郑旻国元证券：市场扩容压力巨大

郑旻国元证券：市场扩容压力巨大 更新时间：2010-7-5 0:05:44 　　本周沪深股市终于在农行16倍超额发行之后，选择破位下跌。2500点附近的这个平台构筑了相当长的一段时间，尽管我们一直认定这只是空头暂歇的逃逸平台，但当破位真的来临，我们仍觉得惊讶！因为在农行要融资700亿的背景下，发审委仍在审核新股。一般情况下大盘股发行的时候，小盘股往往会暂时停歇，而这次我们看到沪深两个交易所在比赛发新股，有限的资金压根托不住这么多筹码的流出，只能选择向下的破位。

历史上的大熊市见底，往往都与新股停发有关。譬如1994年8月的333点行情，再如2005年6月的998点行情，又如2008年10月的1664点行情，只有当筹码供应量减少，弱势行情才能得到扭转。而这次在大盘极弱势时，扩容却选择了加速，再加上不断解禁的大小非，整个市场只见筹码源源不断地供应，资金捉襟见肘，悲观情绪演变成了恐慌。

从技术上看，上证综指破位下跌之后，2500点一线从支撑变成了压力，指数只下跌100多点就贸然启动反弹，很快就会碰到上档套牢盘，因此我们判断大盘将从急跌转向抵抗型阴跌，直到能够出现足够的反弹空间为止，短期看大盘的支撑在前牛市高点2245点附近。

尽管大盘出现了系统性风险，但我们一方面认为指数会从急跌过渡到一步三折的盘跌，个股不会全军覆没，另一方面我们也看到不少新兴产业的股票跌幅巨大，有些是属于被错杀的。仔细研究上市公司基本面，选择合适的时机，是我们下半年的主要课题。 新民晚报

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