郑步春每日经济新闻：市场就是羊群热点切换或为脉冲行情

郑步春每日经济新闻：市场就是羊群热点切换或为脉冲行情 更新时间：2010-4-14 12:13:11 　　周二A股大幅波动，指标股有走强迹象，而中小板、创业板个股大跌。收盘沪综指涨1.02%报3161.25点，权重股较少的深综指却跌1.15%报1238.22点，两市绝大多数个股下跌，其中创业板个股跌停家数达11家。

离股指期货交易推出还有两个交易日，市场出现巨大振幅实际上是好事情，因这使部分相信指标股会有行情的投资者力量释放一部分，未来继续释放时力度便会趋缓，这应有利于期指推出后走得更稳。从人的本能来说，似乎期指推出前越稳越好，但实际上并非如此，反而是大幅震荡更能释放“应力”，道理和地震差不多。所以监管层应乐见在股指期货推出前市场大幅震荡，而绝不是相反。

权重股中，航空股等少数个股调整。昨人民币升值预期暂时下降，海外NDF市场对一年期人民币的升值预期由6.6255降为6.6367，创3周最大降幅。美国总统奥巴马向正在美访问的我国国家主席胡锦涛呼吁更市场化的汇率，而胡主席当面回应称，将继续按我们自己的路径改革人民币汇率制度。

市场实际上是羊群，多重因素的叠加，就可能造成股指涨跌提前或滞后。以昨日为例，指标股一涨，小盘股本能地就会跌，这没啥可说的，因市场以往经常如此，多数投资者对此早“训练有素”。

那么权重股为何是昨日上涨，而不是早一天或晚一天呢？这里面就有些事件性因素了，即有点机缘巧合。

首先，新公布的贷款和货币供应量数据弱于预期，这使调控、加息、调高存款准备金率预期略降，这或对地产股等品种有些支撑。

其次，有专家说股指期货推出后，沪港两地同时挂牌个股有套利机会，这使价差有缩小机会。这种说法有些道理，虽然还需时间检验。昨溢价极大的南航便远不如溢价极小甚至是负溢价的保险类股。以中国平安为例，该股H股为69.6港元，A股为51.89元。南航H股仅3.85港元，而A股高达8.84元。

还有，成品油极可能马上就要调价，这种情况下“两桶油”自然易涨，一涨便容易引发市场误会，以为指标股来行情了。笔者这么说并非否认指标股本身有上涨的可能，只是想说某一些事件会加大这种可能性。

最后，创业板本身有些利空，此类个股借机出现调整也较顺“势”。同样的道理，创业板个股本身也积累了调整动能，但调整早一天或晚一天却是难说的。有媒体报道，证监会已允许上市公司分拆子公司到创业板上市。这表明，监管方已对创业板疯炒极为不满。该消息压制小盘股，自然会支撑大盘股。另外，其对大盘股或还有个较隐晦的益处，因大盘股“分拆”的潜力远大于袖珍股。

笔者认为，期指推出后，蓝筹股持续走高的机会并不很大，中小板、创业板的炒作热情也不是这么容易熄火的。换言之，若有关方面想压小盘股，那么或许还需更沉重的打击，即所谓“动真格”。

鉴于上述考虑，投资者对蓝筹股也应逢低吸纳，不建议过度热情地去追涨。对中小市值个股也不建议杀跌，逢反弹减仓更为合理。

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