郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：中线看淡可边打边撤

郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：中线看淡可边打边撤 更新时间：2011-3-14 9:48:35 　　周五A股意外奇多，先是上午公布的2月CPI同比涨幅意外地高达4.9%，与1月涨幅持平。这使股指出现一轮急跌，其后多头推升股指，但遇日本特大地震打击而尾盘急挫。收盘沪综指跌0.79%，报2933.80点；深综指跌0.23%，报1299.69点。

CPI公布前，几乎所有消息均指向该数据一定较1月的4.9%低，一些外资投行甚至预测只涨4.4%，所以最后结果非常意外。笔者一直提示通胀压力，虽然对“物价压力将回落”一说不以为然，但因种种非经济方面的原因，对这次公布值将低于4.9%仍较乐观，但没想到最后还是错了。

CPI高了也就罢了，但问题是PPI更高，看来进一步紧缩是逃不掉的。昨股指上午下跌后又被强行拉起，但这未必是真强，因不少机构措手不及，大资金一般不能从众操作，也只能暂时顶住压力。多年来，A股的机构操作颇有特点：当消息好时，常不涨反跌，但跌不久又会涨；当消息不好时反而硬扛，但挺不过几天仍会杀跌。就举最近一次“调准”的例子吧，当时盘面一直较强，但最后缴款日还是杀出长阴。

投资者应坚持独立判断，碰到明显利空应寻机出货。既然物价仍高，那么紧缩机会就较大。市场一旦抽走流动性，还有啥可玩的！

周五央行行长周小川表示，当前利率政策是重点需要使用的工具。该表述一方面暗示了紧缩仍将持续，另一方面暗示人民币并无太大升值空间。投资航空、造纸等受益于人民币升值的投资者应调低期望值。

日本大地震对全球市场暂构成极大干扰，但对A股中期走势其实影响不大。地震或使日本央行更有动力保持宽松流动性，而这能抵消部分利空。前期新西兰发生地震，该国在本周已逆全球加息潮流而动，一次性下调利率50个基点。从某种程度上说，日本地震或许是想杀跌机构的利好，因这能掩饰杀跌行为本身，以及掩饰杀跌的真正动机。

沪综指周K线已不是很好看，下周调整机会颇大。中线而言，笔者猜测年中A股有大幅杀跌的可能，原因首先是通胀未必能在上半年见顶，从PPI、薪资普涨、国际油价等角度看，不能排除CPI于今年年中再创新高的可能；其次本币升值进程有中断风险，而该因素潜压极大。

虽然楼市资金流出是利好，但“新板”推出也会部分抵消该利好。客观说，A股吸引力并不大，至少今非昔比，因制度方面对原始股东越来越有利，留给二级市场投资者的生存空间自然越来越小。笔者记得十几年前新股发行市盈率被一刀切地定在13倍左右，即使二级市场平均市盈率是60倍时也是如此。可即使这样，原始股东还得支付股改对价。现在新股不支付对价了，唯一理由是“有言在先”，但笔者认为这是“霸王条款”，仅仅“貌似合法”而已。

拿本周上市的新股来说，股指涨到3000点了，却有新股破发。换言之，“打新”者并没分享到上涨好处，好处全被一级市场“截流”了。对这样偏袒一方的怪现象，炒楼资金中至少有一部分人是能看懂的。

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