郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：反弹随时发生不跟风“恐惧”

郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：反弹随时发生不跟风“恐惧” 更新时间：2010-5-9 0:04:05 　　美股隔夜“意外”暴跌，道琼斯指数盘中创史上最大单日下跌点数，这引发风险厌恶情绪再度提升，刚有点企稳迹象的全球金融市场再度经历凄风血雨。A股也未独善其身，昨日大幅低开并大幅低收。沪综指收跌1.87%，报2688.38点；沪深300指数跌2.07%，报2836.79点；5月期指跌2.52%，报2897.6点，远月跌幅渐次扩大，表明市场悄然由牛市预期转为熊市预期。

美股意外惨跌据说是“胖手指”造成，一名华尔街交易员抛货敲打数量时，误将 “milion”打成“bilion”。当然，还有其他版本说法，如期指“误操作”，如自动停损单触动。还有是宝洁公司盘中忽从64美元砸向39美元，然后迅速回至60美元，所以仍可能是“误操作”。

笔者对上述一面之词只能姑且听之，还待日后消息证实。不过，理论上也不排除有人故意使坏，使出的并非是“胖手指”，而是“黑手指”，以便在全球其他品种上获利。不妨以小人之心度“君子”之腹，我们可设计以下场景：比如说大机构先于全球布局，放空期指、股票期货、原油等，或者做多美债期货、欧债CDS、美股VIX波动率指数等。当上述“误操作”发生后，全部平仓并反手，当美股回升时再次平仓，赚“两回钱”后卷款扬长而去。

理论上，这样的操作是不犯法的，谁也无法证明他不是“误操作”。因此，应该改进的是交易所规则和软件，而不是什么“道德谴责”。在金钱面前，对华尔街这些大鳄来说，道德好像不算什么。本周稍早，部分欧洲官员不已对投机分子发出过警告了吗？

市场中现有种说法，说希腊或是又一个贝尔斯登，西班牙或是又一个雷曼，全球金融市场或重现2008年惨跌。2008年时，美国挽救金融机构有拖延，导致一些金融机构倒闭；而现在欧盟拯救希腊也显得犹豫，这或使事态扩大化，最终就不可收拾。AladdinCapitalHoldingsLLC信用及经济研究部经理ScottMacDonald表示，现在市场的确有一点2008年的味道。

笔者承认这样的逻辑有一些合理性，但仍不太认可这种说法。从技术上讲，2008年只有跌到最低时人们才知“原来会跌这么多”，中途还一路“抄底”；而这一次人们刚经历过两年前的暴跌，且“事前诸葛亮”特多，所以杀跌能量“必然”会在起初阶段“过度”释放。在基本面上当然也有些原因，不过此事说来话和，限于篇幅，以后再说。

因此，投资者其实也不必过度恐慌，尤其是昨日。昨日的消息面太过恶劣，极可能将“不该抛的人”也吓了出来，杀跌能量被透支也是有可能的，如果周末局势略缓，不排除短线出现“阶段性”报复反弹可能。

如果下周股指发生些反弹，投资者仍可考虑逢高减持，特别是对一些“强势股”。地产股短线已有些止跌迹象，接下来或者还有更多个股出现该迹象，甚至部分品种有望出现较大反弹，如近期备受压制的有色金属股、券商股等。

中线而言，本轮股指下跌级别应高于去年8月那波，股指震荡后仍有下跌机会。外部方面，欧债那边的事情还没完，或者还有更大的消息。内部方面，楼市还远远没有调整到位，而且通胀又迫在眉睫，这必使主力胆寒，一般不敢放手一搏。另外从炒作技巧来看，当前还有太多的强势股未补跌，从以往大底经验来看，这一般预示股指还未见底。还有真正的大底，往往新股、次新股会低于同类老股。

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