郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：沉闷市道难改较大行情机会变小

郑步春每日经济新闻：郑眼看盘：沉闷市道难改较大行情机会变小 更新时间：2011-4-21 10:53:37 　　周三A股略涨，收盘沪综指涨0.27%报3007.04点，深综指涨0.39%报1274.25点，成交缩小。中国联通、部分电力股等有护盘动作，但大盘整体交投意愿不足，这可从成交额上看出。另外，积弱已久的创业板显著上涨，创业板指数涨1.39%。中小板个股则出现明显分化，涨停跌停股均有不少，走势颇为妖异。

个税起征点提高对部分消费类股产生些刺激，但该消息酝酿较久，支撑力道暂时有限。个税起征点将由目前的2000元上升至3000元。有测算称，国家每年因此“损失”的税收达1200亿元。

但这1200亿元的算法其实完全没有道理，这是因为：当民众的可支配收入增加时，就可能为国家增加了税基，比如其中之一的各消费类行业每年所多增加的交税额。举例说，如果某个中低收入的工薪阶层每月少交了100元个税，因其收入相对较低，故支出较有刚性，所以可能会至少增加50元用于消费，这样就为其他五花八门行业的增收创造了基础，这些企业因此就能多上交些税收，然后也会有更多钱支付些员工工资，然后这些人又会去增加消费，如此循环不已……

笔者大胆猜测，在我们的国家，个税减少所带来的“边际”纳税额增量，应该是远远大于多年来惯于挥霍的美国，所以其效果就可能出人意料地好，即“乘数”有可能远远地大过美国，所以管理层是可以大胆尝试一下的。

上调个税起征点只是提振内需的步骤之一，笔者认为更重要的还是减弱垄断部门收入，即如果这些部门得益更多，民众收入的暂时增加只能是增加通胀压力。如果发展成这样，我们的消费上升也仅仅是暂时的，即上述利好效应最终会出尽。

今年A股相当牛皮，不容易炒作，每天虽然有许多个股涨停，但股票总量太大，一般投资者很难把握。这种情形有点像2000年9月之后的12个月，当时市场情绪也差不多，虽然感觉到股市可以做，但总有点兴味索然，打不起精神。

2000年的股市有个隐患，即市盈率太高，人工牛市后遗症明显，当时所担心的国有股流通可能仅是表象；目前的股市平均市盈率低得多，却也有隐患，比如全流通接近实现，比如新板扩容，再比如通胀前景不明。

在解决全流通方面，其实是有点自欺欺人的，因当前所发新股均无需支付对价且留下三年后减持的压力；在新板扩容方面并不仅限于股票，还有“字画板”，甚至还不止一地，如传说中的郑州文交所之类。另外，谁也不知未来其他方面有无“发扬光大”，有没有其他的“板”；至于通胀方面，专家们说了一年多的“未来数月通胀上升，其后见顶回落”，也不知能否最终说对一回。

综上所述，笔者认为股指产生较大行情机会较小。建议投资者仅可适当关注股市，不可忘了本行或实业，对这个机会暂较有限的股市，没必要过度留恋。

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