汽车“国六”排放尺度下月实施 激活后处置范畴千亿市场

2018年6月，国务院正式印发了《打赢蓝天保卫战三年动作规划》，要求2019年7月1日起，重点区域、珠三角地区、成渝地区要提前实施国六排放尺度。按照要求，上述区域在售国六产品实施过渡期PN限值为6.0×1012个/km。在2020年周全实施国六尺度后，PN限值应为6.0×1011个/km。

记者注意到，在行业广泛看好国六实施对不雅点股影响的布景下，多家机构给予了国六不雅点股中相关个股的评级为“买入”或“增持”，其中艾可蓝近半年内获得了3次买入评级。

与国五尺度相比，国六尺度对排放限制的要求更为严格，试验项目也明明增多，各项稽核指标也更加严格。正因如此，国六尺度也被称之为目前最严苛的排放法规。

一汽资本控股有限公司研究中心新能源首席研究员宋伟博告诉证券时报记者，国六政策周全实施，充实体现了海内机动车排放限制趋严之大年夜势。敷衍汽油车后处置系统，国六比拟国五，需要在三元催化转化器之上再增加汽油机颗粒捕集器。而柴油机尾气污染物含量高，需要同时使用多种后处置装置。目前敷衍重型柴油车的主流方案为SCR+DPF+DOC+ASC。在宋伟博看来，随着国六慢慢推进，GPF、DOC和DPF等零部件将成为必选部件。

格林美暗示，报废汽车尾气催化器是铂钯铑等贵金属的精矿，接纳价值极大年夜。公司通过引进海外先进手艺，能有效解决废催化剂的接纳处置难题，实现废催化剂中贵金属的资源化操纵。公司在武汉、天津等地扶植世界先进的报废汽车接纳处置与整体资源化工场。国六排放尺度实施，将加快汽车更新换代，给公司报废汽车财产和尾气催化剂接纳财产带来广漠成长空间。

虽然国六排放尺度对行业影响比力有限，但却在资本市场掀起了“巨浪”，尤其是相关不雅点股，不少个股涨势强劲。记者统计了16只不雅点股，近20个交易日内平均涨幅为22.88%。其中，艾可蓝涨56.28%，隆盛科技涨26.97%，奥福环保涨74.89%，龙蟠科技涨68.49%。

有业浑家士判定，国六排放尺度带来的需求机遇并非短期爆发的，而是具有连续性的，它没有显著的周期性，但却可以给予较高估值。对此，招商证券判定，财产链的利好顺序应为：中游优于上游优于下游，本钱低国产替代能力强的优先。

5月15日，生态情况部、工业和信息化部、商务部、海关总署四部委联合公布了《关于调整轻型汽车国六排放尺度实施有关要求的通告》。按照《通告》要求，自2020年7月1日起，天下范围实施轻型汽车国六排放尺度，禁止生产国五排放尺度轻型汽车，进口轻型汽车应合适国六排放尺度。

部门地区国六尺度的提前实施给2019年汽车市场带来了一定冲击，不少经销商都集中赶在7月前降价清算库存。受国五国六切换的影响，汽车市场产销下滑幅度也自2019年7月份起头增大年夜。

中国汽车工业协会常务副会长、秘书长付炳锋告诉证券时报记者，我国设置的排放法规稽核尺度已远远超过欧美。但令人欣慰的是，中国车企均顶着巨大年夜的研发和本钱压力尽力推进手艺进级，很多整车企业都选择跨过国六a尺度，一步进级到国六b。

相关不雅点股明明受益

光大年夜证券指出，国六进级对尾气排放做出了更为严格要求，将直接动员汽车、有色、 机械、化工财产链部门产品的市场需求量。

据了解，汽车尾气后处置财产主要包含载体厂商、催化剂涂覆厂商和封装厂商，它们将配合完成尾气后处置系统的制造。

对此，证券时报记者接洽了艾可蓝相关卖力人，对方暗示近期欢迎了浩瀚机构调研，不太方便对外透露更多与公司业务相关的环境。

不外，付炳锋也出格强调，从现实角度来看，目前我国在排放稽核这根“弦”上已经绷得太紧，尤其是受疫情影响，很多车企无法按照预期的打算举行试验和生产，应对稽核的压力很是大年夜。

正因如此，4月29日，国度发改委、工信部、财务部、生态情况部等11部分联合公布《关于稳定和扩大年夜汽车消费若干办法的通知》，明确了国六PN限值延期实施的动静，按照新规定，对轻型汽车国六排放尺度颗粒物数量限值生产过渡期停止时间调整为2021年1月1日前。

国六排放尺度的提出始于2016年，彼时生态情况部、国度质监总局联合公布了《轻型车污染物排放限值及丈量方法》，而且根据不同的尺度限值要求，制定国六a和国六b两个阶段依次实施轻型车国六尺度。要求自2020年7月1日起，所有贩卖和注册登记的轻型汽车应合适尺度国六a阶段要求，2023年7月1日起，所有贩卖和注册登记的轻型汽车应合适尺度国六b阶段要求。

崔东树告诉记者，按照最新稽核尺度，6.0×1011个/km的PN限制稽核已有了半年缓冲期，等到恢复稽核后，预计会为那些提供后处置装置的企业带来更好机会。

天下乘用车市场信息联席会秘书长崔东树告诉证券时报记者，国六尺度的实施，对零部件企业影响较大年夜，从去年起这种影响就已得到充实体现。在7月1日国六排放尺度正式实施后，与后处置相关上市公司会获得良好受益。

近日，航天机电、天龙股份、艾可蓝等多家上市公司在交易平台上回应与“国六”排放尺度相关的话题。与此同时，随着“国六”排放尺度的正式实施逐渐进入倒计时，相关不雅点股近期也表现异常活跃，多只个股迎来大年夜涨，其中艾可蓝更是在6天内斩获5个涨停板，数次登上龙虎榜。

崔东树以为，国六尺度对零部件企业的影响，从去年就得到充实体现。由于国六尺度的严苛要求，需要企业加强对后处置方面投入。这敷衍相关零部件企业而言，可以进一步提高市场竞争力，进一步在手艺上有所进级，同时因国六而带来的巨大年夜市场，也为相关企业提供了一定议价机遇。总体来说，对那些与后处置相关上市企业而言，是明明受益的。

有行业专家指出，在经验了去年一年的试水，以及本年政策上予以的PN限制稽核延期后，整车企业应对本年实施的国六尺度应该会比力坦然。记者了解到，实际上，在2019年，广东省、北京市、上海市等16个省市区已经提前实施了国六尺度，市场上新生产的97%以上轻型车均是国六车型。

广汽乘用车内部人士告诉证券时报记者，目前公司旗下车型根基切换为国六尺度，因此并不会因为尺度的周全实施而感到太大年夜压力。

招商证券预测显示，国六尺度进级带来尾气处置系统单车价值量大年夜幅提升2-3倍，对应市场空间约为1000亿元左右。

千亿市场待挖掘

天风证券称，国六尺度在对企业提出了更高手艺要求的同时，也带来了整体尾气后处置的行业扩容，从价钱上看，排放尺度越高，满足其要求的产品则越昂贵，在发动机本钱中所占比例越高。

与此同时，多家上市企业主动在互动平台上回应了投资者敷衍国六尺度提出的相关问题。

显然，无论是对汽车行业仍是资本市场而言，国六排放尺度实施带来的影响都是不可低估的。有机构预计，汽车国六排放进级，后处置行业价值量将陡增，相敷衍国五600亿左右的市场增量，跳动财经，国六有望引发后处置范畴的千亿市场。

“最严苛”尺度来袭

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