汽车行业：车市将回归平稳增长 10%至15%增速

汽车行业：车市将回归平稳增长 10%至15%增速 更新时间：2010-12-7 8:00:55 　　摘要：　　明年车市回归平稳增长：10%-15%增速。今年车市呈现淡季不淡的特征，全年销量预计近1800万辆。明年购置税优惠等政策预计不再延续，“十二五”规划预计以可协调发展为主基调，加上今年高基数原因，预计明年汽车销量增长10%-15%，继续向平稳增长过渡。　　乘用车：明年增速为10%-15%。从东、中、西部地区以及各省份每百户城镇居民汽车拥有量的数据来看，我国汽车消费群体正在向二、三线地区梯度转移。因此，未来几年均是汽车普及期。明年，我们看好中高端市场，SUV、MPV市场也将较快增长。　　商用车：预计5%-10%的增速。考虑到明年经济调结构的力度加大，固定资产投资和M2的增速有所下滑，重卡市场面临不确定性，预计其增速下滑至5%，而轻卡、客车市场将保持平稳增长。　　产能利用率仍可保持较高水平。考虑到明年销量的稳定增长以及各车企产能扩张渐趋理性，我们预计明年产能利用率仍将保持较高水平，出现价格战可能性很小，汽车库存压力可控。　　业绩：20%左右的稳定增长。由于钢铁产能依然过剩，尽管PPI有上行压力，但预计原材料成本涨幅有限。考虑到规模效应，明年行业利润可实现20%左右的稳定增长。　　估值是最大优势。无论是与其他行业的横向比较，还是与汽车行业历史估值的纵向比较，目前行业PE水平均处于较低水平，明年业绩增长将进一步降低估值水平，我们维持行业“增持”评级。　　投资策略。1)寻找超越行业平均增速的公司，推荐江淮汽车；2)寻找节能减排主题的公司，推荐威孚高科；3)寻找持续增长能力强的公司，推荐江铃汽车、上海汽车、潍柴动力、宇通客车；4)寻找估值优势的零部件公司，推荐一汽富维、华域汽车。相关文章：汽车行业：车市将回归平稳增长10%至15%增速2011年货币政策猜想：新增贷款红线7万亿专家勾画新能源汽车产业链受益路线图市场进入“潜伏期”蓝筹股有反弹动力市场进入“潜伏期”蓝筹股有反弹动力林逸：中国新能源汽车过热短期内仍将延续政策红包年末派发基金急进海螺水泥加息预期增强券商看好明年保险股加息预期增强券商看好明年保险股超级跨年度牛股曝光

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