沪指和创业板指双双探底回升 券商板块涨幅居前

沪指和创业板指双双探底回升 券商板块涨幅居前　　经济仍处于筑底过程，货币偏紧的态势难改，内外因素仍存较大不确定性。目前，市场基本面、政策面、技术面的累积到爆发周期时点未到，市场时空转换进行中，A股共振反转条件不具备，震荡盘底的运行方式仍是短期主基调，现有存量资金难以推动大盘股，大盘呈鸡肋态势，结构行情仍以中小创为主，心无旁骛，只能唯独是尊。操作上，轻指数、重个股，逢低关注大数据、人工智能、军工及底部成长股，回避股价涨幅过高股。

外围不确定性加大，伴随A 股纳入MSCI 指数近在咫尺，叠加中国经济基本面向好，我们认为后期仍以结构性行情为主，对中长期行情保持谨慎乐观。近期走势应继续关注政策面变化、市场情绪变化以及股市方面的动态。

公募机构客户对近期持谨慎乐观态度稍多一些，认为应淡化风格、均衡配置的占大多数，原因如下：1)估值上看，上证综指点位与去年相仿，深指高出5%，意味目前相对去年已经消化近10%估值；2)政策上看，资管新规靴子落地延长过渡期限、货币政策频出宽松信号预示监管层面近期不会太严。其次，持谨慎态度的公募机构客户都已经适当降低仓位。操作思路上，综合少部分客户反馈得出：1)跌下来买或加仓17年涨幅小并结合1819年业绩能持续的标的；2)涨上来敢于兑现收益，今年做绝对收益难度很大。

从2017年以来的存量振荡行情来看，两市成交额缩量完成至3500亿元左右，将是较好的买点，近几日两市震荡收缩、距离缩量完成仅一步之遥。上市公司年报与一季报财务报表已经完全披露。从连续四个季度净利润的环比增长率来看，周期板块2017年3季度达到峰值、今年一季度仍具有较好的增长；消费板块2017年4季度形成低谷、今年一季度利润反弹较强；成长板块去年四季度下滑严重、今年一季度转正；金融板块维持稳定盈利。如此看来，依旧维持均衡配置为较优选择。另，从行业PE-盈利增速角度来看，建材、钢铁行业盈利并未显著回落、仍然维持较高增速、较低PE水平；食品饮料和医药行业PE与盈利增速匹配较好，且盈利增长比较稳定；农业板块亏损幅度大幅减少、电力及公用事业板块扭亏。

测量仪

3d光学测量仪

光学轴类测量机