重庆商报：金融地产受困资金压力

重庆商报：金融地产受困资金压力 更新时间：2011-1-16 9:33:35 　　近段时间，人民币短期升值呈现加速迹象，昨日人民币对美元汇率更是达到6.5896。被投资者广泛关注的地产、金融等品种受到市场注意，但经过市场人士认真分析，在稳健货币政策下，市场高估值品种受到市场抛弃；而地产、金融等低估值品种，因业绩不断走好和高估值水平受到市场资金追逐，那么如何看待稳健货币政策、人民币升值等事件下的地产、金融板块的操作呢？

资金面压力压制两板块

中信金通证券分析师巫寒对本报记者表示，在整个市场缺乏热点的情况下，低估值板块中的地产、金融等蓝筹品种是大资金唯一可以寻找的避风港。从去年底开始，货币政策开始转向，这也意味着决定A股市场上涨的最根本因素发生了变化。而人民币升值在供求关系中仅仅是起到一个催化剂的作用，市场资金虽然关注地产、金融等品种走向，但主动性不够。如金地集团、保利地产、兴业银行等股票，虽然三只股票基本面情况很好，但明显缺乏大资金连续介入。因此，在缺乏资金进入的情况，股票价格的上升空间就无法打开，资金面的紧张限制了上述两大板块的空间。

人民币升值受制货币政策

申银万国证券分析师李筱璇则认为，目前的货币政策带来的负面影响已不是人民币升值可能解决的问题。目前市场的谨慎心态主要是对未来经济和政策前景的担忧，短期内是控通胀的紧缩政策，长期看是中国经济转型的风险。李筱璇指出，本轮通胀是输入型和货币超发主导，但更深层次根源是中国经济的诸多结构性矛盾，主要依赖外需而内需不足必然导致大量经常项目顺差，带来外汇占款压力，同时两头受制于外，定价权缺失。而从国内的情况来看，由于依赖投资而消费不足形成的贷款驱动将阻碍银行盈利模式的转型和资金市场价格的形成，结构性问题的修复如劳动力的重估等因素将带来长期物价上行压力，诸多问提的纠结将给宏观调控带来挑战，因此市场需要对调结构中的阵痛形成充分认识和准备。

目前暂不急于抄底

在谈到昨天再次提高存款准备金率后金融地产的走向时，浙商证券分析师赖艺蕾指出，去年开始到目前的7次上调存款准备金率的累积效应正在不断显现，这将进一步减少商业银行的放贷规模，使得地产企业、金融企业在收益上受到一定限制。特别是继去年银行再融资浪潮过后，民生、农行和兴业又推出再融资方案，使得市场资金面依然承压。因此，短期地产、金融就是存在高估值也只能是出现下跌抵抗走势。

不过，赖艺蕾也表示，地产、金融等蓝筹品种存在的估值优势比较明显，但要等A股市场回档调整平稳后才可能重新发掘，因为市场没有回稳，市场调整热点不高，市场整体股价水平还将下移。所以在回档后应关注南京银行、兴业银行、招商地产、保利地产、金地集团等龙头品种。

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