广州米牛分析小盘股最大的风险在于流动性差

广州米牛分析小盘股最大的风险在于流动性差 2021-05-21 111 0 长期以来，投资者给予中小股较高的市盈率溢价，包括投机因素、对中小股成长的良好预期、对中小股未来股权扩张能力的溢价。简而言之，小盘股的高市盈率和大盘股的低市盈率已经被投资者利用。a股市场发生了巨大的变化。大盘蓝筹股受到投资者的青睐，而小盘股逐渐失宠，流动性越来越差。

其实成熟的股市早就这样了。比如港股，大盘蓝筹股市盈率和估值水平都很高，也是大型基金持有。很多小盘股表现还算不错，但是市盈率和估值水平都比较低，有的小盘股市盈率不到10倍。这主要有三个原因。

第一，优质蓝筹股表现和成长性相对稳定，投资者持有的数学预期高。蓝筹股总体业绩增长相对稳定，起伏不大。广州米牛和优质蓝筹股在现金分红上也是科学的。如果某一年的利润较高，上市公司不会大幅增加现金股利的金额，而是比上一年适当增加。当利润不足时，他们不会减少现金股利的数额。这样投资者就可以对现金分红有一个非常准确的预期。投资者可以参考工行的现金分红额度，每年都有现金分红。金额也在稳步上升，增幅有限。

第二，优质蓝筹股爆炸的风险比小盘股小。虽然也有五次投行跌了三次，但这都是因为金融危机。一般情况下，优质蓝筹股很少爆发。但小盘股的雷霆新闻层出不穷，所以大基金比小盘股更愿意长期持有优质蓝筹股，即使小盘股的市盈率更低。

三是与金融衍生品的互动。大资本持有优质蓝筹股。当股市存在回调风险时，大资本可以通过做空金融衍生品来对冲其持股风险。但由于小盘股走势与大盘走势相对不同，金融衍生品对小盘股的对冲功能相对较弱。

此外，大盘蓝筹股往往是重要指数的成份股，在必要时，大型基金也可以通过买卖大盘蓝筹股来影响相关指数的走势。虽然这种做法涉嫌操纵股价，但如果操纵范围没有那么大，广州米牛一般很难被调查。事实上，在指数期货交割日和股票期权最后一个交易日，大盘蓝筹股的股价都有明显的变化，广州美牛不排除大资金通过大盘蓝筹股影响金融衍生品结算价格的可能性

所以这个专栏说，未来投资者要适应蓝筹股因为被追捧而市盈率越来越高，小盘股因为缺乏流动性而市盈率越来越低的发展趋势，投资和投机思路也要相应改变。只有与时俱进，广州米牛才能在未来的投资中占据比较优势。

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