广州药业走在整合初探路上

广州药业走在整合初探路上 更新时间：2010-12-2 7:51:48 　　2006-2009年公司营业收入及其增速

是疯狂炒作，还是企业运作？戴着镣铐

■专题策划：新快报记者 王中 邓瑞燕 ■专题执行：新快报记者 庞倩影 实习生 吴泽玲

做营销出身的李楚源也许现在比谁都急，手下人说，“我们李总已无双休日。”可这样的辛劳，并不代表所有人买账。

今年李楚源先后策划了“挺进俄罗斯药品市场”、启动抗“超级细菌”药物研发、实施“振兴大南药”战略等成功案例。广州药业股价自7月初见低点8.2元后，至11月26日已创出18.78元的历史新高。

猜疑伴随荣誉，坊间也有“大股东炒作，抬高股价”的声音。而作为广药集团总经理、广州药业副董事长的李楚源却坚定走在探索两家上市公司一体化运作、整合内部资源的道路上，其对新快报表示，“今年整个广药有望实现工商销售270亿元，‘十二五’争取达600亿元。”

毕竟是老牌国企，戴着镣铐的广州药业意欲起舞，比很多人想象的要难。

管理层注入新鲜血液

中信证券医药分析师姚杰表示，“今年以来，集团及上市公司层面的高管变动值得关注。”今年6月，集团董事长杨荣明不再兼任总经理，由集团原副总李楚源出任总经理；上市公司方面，白云山A和广州药业新任总经理分别为王文楚和吴长海，都是做销售出身。

“管理团队趋于年轻化，都有丰富的销售管理经验”，姚杰认为，从其他医药集团内部资源整合的经验来看，人事变化通常为先行因素；如果配合有效的激励机制和组织架构的变革，整合效应将逐步体现。

业绩已走出谷底

从2006年开始，公司实行激进的销售策略，随后两年带来销售及净利润的较快增长，但导致渠道销售动力不足，积极性较差，因此2008年销售锐减，陷入历年谷底。

自2008年起，公司实施营销改革，加大分销力度，加强渠道管控，健全分销体系，医院与零售两个终端纯销量得到提升；去年公司主导产品消渴丸、华佗再造丸的销售平稳增长，而壮腰健肾丸、虚汗停颗粒、乳核散结片、三七化痔丸、前列通片、胃乃安胶囊、滋肾育胎丸等的销售同比亦有较大增长。

截至2010年三季度末，广州药业每股收益达到0.072元，去年同期则为0.045元。

依托“11X”发展模式

鉴于集团此前一体化运作水平较低，属下各个企业单兵作战。因此，在9月的中期业绩说明会上，集团提出以“11X”发展模式来提高整体实力和团队优势。

李楚源也对记者表示，未来集团将运用广州药业的平台，做大做强。

自2009年开始，公司加强了在华南区尤其是广东周边省市的收购兼并谈判力度，当年收购佛山健泽医药，提高在佛山地区的配送能力，未来将继续奠定广东省医药流通领域龙头的地位。

溯源发端

两度逆势融资

说起广州药业，不得不先谈谈广药集团。

作为国有大股东，广药集团是典型的“先有儿子，再有老子”。

1995年底才正式成立的广药集团，前身是1983年成立的广州市医药总公司，转制后变成了对下属31家企业拥有经营权的国有资产授权经营机构。

而划进来的“一堆儿子”如星群药业、中药一厂、陈李济药厂等，大多是百年老店，最久的陈李济可追溯到410年前。这些企业向来是分灶吃饭，且产品、市场均有交叉。合并后，集团高层提出“要从生产经营转向资本经营”。

广药集团成立之时，正是中国证券市场不断扩大规模的阶段。当时实行额度制，对于刚改制的集团来说，拿到配额几无可能，便将上市目标锁定在H股市场。

1997年9月，广药集团旗下11家企业通过重组成立广州药业股份有限公司，同年10月在香港发行H股上市，但适逢亚洲金融风暴，“广州药业”在艰难中完成发行，认购率仅2.6倍，筹集资金3.4亿港元。

而资金到位后，由于没有立即产生良好回报的新项目，加之决策层过于保守，大部分筹集资金在账户存放逾一年，并因此受到中国证监会批评。不过，最终广药集团还是取得了回归A股的通行证，2001年2月，广州药业在上交所发行7800万股A股，筹集7.6亿元，成为首家在国内直接增发A股的H股上市公司。

对话李楚源

“大南药”战略提升广药 整体或分拆上市皆可能

新快报：公司一直在南方保有大份额，未来如何占领北方市场，“大南药”策略是否有局限性？

李楚源：“大南药”和我们平常说的南药和北药是有差别的。“大南药”从地域来讲，从全球是指亚热带范围。很多药材像穿心莲是广东的，但它原来是从南非移植过来的。

因此，打造发展“大南药”优势品牌，是广药在全球药企里提出的一种定位。辉瑞一年销售730多亿美元，广药不能比。但在“大南药”里，辉瑞没法和广药比。这是广药在全球来定位自己的发展。

新快报：我发现“大南药”战略中包括了药材基地的开拓。

李楚源：是的，很重要的一点就是资源战略。现在我们拥有20多个药材基地，在国内药企中最多。在重庆建立了川贝母生产基地，11月23日还签约在老挝建立鸡蛋花药材基地。

现在原材料都在涨价，很大程度上是土地不足。而“大南药”国家地区中，很多是发展中国家，拥有很多土地，环境也适宜这些药材种植，能够为我们提供原料保证。像韩国的高丽参就从中国来。现在王老吉做大了，对鸡蛋花需求大，就可以在老挝种植引进来。

新快报：在资本市场上，集团未来如何实现白云山和广州药业的资源整合？

李楚源：促使这两个上市公司资源共享，回报投资者是不变宗旨。我们会利用证券市场的资源、优势，现在就推行“11X”一体化运作的广药特色发展模式。

广药有很多老牌子，大家对“星群”很熟悉，但在北方可能就很陌生。同样在北方，可能“白云山”比较响。现在就是选择“白云山”这个优势品牌，授权广州药业属下的药企使用，实现品牌共享。比如奇星的“华佗再造丸”，被授权“白云山”商标后成“白云山奇星华佗再造丸”，更能被消费者所熟悉。

新快报：这样做会不会强化白云山形象，弱化广药？

李楚源：我们已将集团广告语都换了，大家熟知的“白云山，爱心满人间”将变为“广药白云山，爱心满人间”。我们现在利用的四个商标，“白云山”、“王老吉”主打产品，“陈李济”、“广药”则主推形象。

新快报：集团旗下子公司发展不均，除了品牌上，未来还会在其他方面带动发展吗？

李楚源：现在推出的创新发展的三种基本模式，是产品经营、资本运营和虚拟创盈。

产品经营包括广纳人才、利用品牌发展和拓展渠道等。我们聘请了一批国内外院士、专家，提倡“有才有位有为有成”。一个人有才，只有在正确的位置才能有作为有成就，而不是等他有为了才给他位。资本运营方面则讲究资本的增量，通过并购企业来发展。虚拟创盈方面，我们建立养生网站，通过网站对企业品牌、产品宣传，利用无形资产的历史沉淀，整合社会资源来发展企业。

新快报：广药集团分别持有48.2%的广州药业股权和35.58%的白云山股权，未来是否会打包整体上市？

李楚源：现在条件还有制约，但市国资委提出利用资本市场，整合国有资产的策略，国家也出台分拆上市的方案。接下来我们都会积极研究，究竟用何方式，是“十二五”的重点研究之一。

新快报：分拆上市也会考虑？

李楚源：有可能分拆上市，符合条件时，也可以去争取机会，毕竟是资本运作路径之一嘛。

新快报：国企由于机制问题，比如缺乏激励机制，这是否会影响资本运作？

李楚源：国企这个平台优势要发挥，也要引进民营机制、理念。现在广药集团也有和一些民企合作。另外一个就是上市公司，上市公司很规范，规范也是防范风险。此外，还有合资合作，包括在合资企业中利用对方的资源，还有一些诸如税收等的优惠。

新快报：薪酬体制一直较有限制，未来会通过什么方式解决？

李楚源：王老吉目前在全球招聘总裁就显示我们的态度，采取的是基本薪酬加绩效考核，底薪就比现在的厂长、经理高五六倍，年薪还上不封顶，这是我们的突破。

中观中语

李楚源的快

第一次见李楚源是在东方宾馆的“超级细菌”发布会上。国语不标准，特别能捣鼓是他给我的大体印象。但从利用“超级细菌”概念到借亚运契机宣传“振兴大南药”，你不得不承认，做营销，李楚源是国内一流的。

跟着时事热点，把握节奏脉搏，是很多营销专家成日挂在嘴边的话，但执行，鲜少有人做得好，并贯彻下去。李楚源说，“超级细菌”这件事，他会一直跟进。这句话，如果别人说，也就是那么一说，现在李楚源说，我们就要注意。因为这个人过往所取得的成绩，也因为他目前所坐的位置。业内有个小故事，是跟着李楚源多年的人说的，“有时候李总晚上看到一个热点，然后触类旁通，想到关于集团或者产品的东西，就会立即通知我们，我们连夜要赶出方案，隔天一早就叫媒体过来宣布。”

广州媒体圈，跑医药线的记者经常是很突然就被召集，甚至出现过10点开会，9点才通知的。没办法，李楚源就是快。

股价也快，李楚源上任后，广药股价上周创出了上市后近10年的新高。很多人质疑背后支撑的基本面，我也经常寻思。但目前的世道下，毕竟全世界没人套牢了呀。有据可查的是，9月10日14.47元的那个涨停板，就有2个机构买了。

看看广药的产品，也看看广药的人，印象最深的还有他们的董秘庞健辉。第一次见面后，我们聊房地产就聊了近一个小时，是个有思想的人，据说英语能达到同声传译的水平。

不记得哪个牛逼烘烘的人说过，“没有产品没有关系，没有钱也没有关系，只要给我这些人，我可以再造一个奇迹”。至少现在，住在沙面北街45号的那批人，让我觉得生机勃勃。让我觉得，哎哟，不错，这家公司挺像那么一回事，有点意思。

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