《热点透视》欧洲企业购回股票?土重来之势值得注意

《热点透视》欧洲企业购回股票?土重来之势值得注意 更新时间：2010-8-4 0:09:48 在景气大好时,欧洲公司纷纷追赶回购股票的时髦,急着买回常面临投资人压力的自家股票.不过当景气不好,许多企业被迫发股筹资以偿还债务时,情况就改观了.

不过现在看来,购回股票热潮可能在欧洲?土重来.Virgin Media VMED.O 和制药商阿斯利康 AZN.L 本周双双宣布购回股票的计划.考虑到回购股票的缺陷,希望这不是一个趋势的开始.

当一个企业寻求购回股票时,其经纪商从市场收购股票,这些股票通常随后?销,以提高每股盈?.Virgin Media和阿斯利康都有这样作的理由.两家公司都不希望把钱留在手中太长时间.毕竟这是股东的钱.事实上,阿斯利康已经派发高额股息,持有?现金,而且自认为在营销和研发方面的花费已经够多.若阿斯利康需要发动购并,可以使用自由现金流或举债.

支持公司回购股票的人士称,这个机制非常公平.股东不一定要将股票卖回给公司.回购也会对一些股东有好处,尤其是不想支付与股息相关所得税的美国股东.

不过股息具有明显优势.股息发放给所有股东,提供基本可预期的收入流,并约束公司管理.与回购不同的是,股息不会产生经纪服务费用的浪费支出.Virgin Media有众多美国股东,公司选择维持低股息.而阿斯利康选择渐进式派息政策,而且有能力的时候就购回股票.阿斯利康在2008年第叁季停止购回股票,直到2009年.

如同金融市场向来的习惯,一两笔高调的案子就能引人效仿.回购股票的危险在于,回购理由较薄弱的企业也盲目跟进.考虑到并购活动仍然不甚热络,且资产负债表体质仍是当务之急,企业的现金看来是有更好的用途.

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