熊猫烟花大股东获四川信托1.05亿元融资

熊猫烟花大股东获四川信托1.05亿元融资 更新时间：2011-1-6 10:10:42 　　继去年12月初将注册地从广州迁到成都后，熊猫烟花控股股东银河湾国际投资近日又与四川信托有限公司签订信托合同，将其持有的公司无限售条件流通股1260万股质押给四川信托，获得融资1.05亿元。四川信托相关负责人透露，这个项目在四川信托筹备成立阶段就已经在谈了。　　有“逢会必涨”光环护体的熊猫烟花昨日发布公告称，控股股东银河湾国际投资有限公司已于2010年12月29日与四川信托签订合同，以1260万股无限售条件流通股质押换得1.05亿元融资。　　动作：　　质押股权向四川信托融资1.05亿　　刚刚减持熊猫烟花股票的广州银河湾，又打起了信托融资的主意。昨天，熊猫烟花发布公告称，控股股东银河湾国际投资有限公司与四川信托有限公司签订信托合同，将其持有的公司无限售条件流通股1260万股质押给四川信托，并已于同日办理了股权质押登记手续。　　四川信托此次信托计划为四川信托・熊猫烟花股权收益权投资集合资金信托计划，投资范围为受让银河湾持有的目标股票的股权收益权，信托单位总份数为10500万份，认购价格为1元，其中优先信托单位总份数为7500万份，一般信托单位份数为3000万份，银河湾认购一般信托单位3000万份。　　信托资金用于受让银河湾持有的目标股票的股权收益权，银河湾以持有的目标股票向四川信托提供质押担保。合同项下目标股票对应股权收益权转让总价款为信托单位总份数×1元，即人民币10500万元。　　质疑：　　转让总价款仅为股票市值一半　　截至昨日，熊猫烟花的股价为每股19.69元。按此价格计算，1260万股的市值应在2.5亿元左右。而在信托合同中，目标股票的对应股权收益转让总价款为1.05亿元，仅为股票市值的50%左右。　　对于估值偏低的质疑，四川信托相关负责人表示，熊猫烟花属于小盘股，　　与沪深300的股票相比，风险相对较高，股价波动也比较大。“我们也是综合了各种因素，与熊猫烟花协商后，才最终将转让总价款定在1.05亿元。”　　一位业内人士也指出，这笔让看似银河湾“亏本”的买卖实际上并不亏。因为目前熊猫烟花的每股净资产只有3.81元，1260万股对应的净资产总价值还不到4000万，连1.05亿元的一半都不到。此外，有“逢会必涨”光环护体的熊猫烟花，在大股东频繁减持套现的情况下，也被不少市场人士认为是非理性高估股。　　“而且对熊猫烟花来说，在目前银行授信偏紧的情况下，从需要层层审批的银行渠道融资，远不如从信托公司融资来得方便快捷。况且，银河湾刚刚减持过熊猫烟花2.62%的流通股。大股东频繁减持对股价的影响也不太好。”该业内人士称。　　实际上，这份计划期限为18个月的信托合同，年收益率高达7.8%。其预警线与止损线分别为10.83元/股与9.83元/股。纵观熊猫烟花在过去一年半的表现，最低价也不低于止损线。因此这笔交易对于四川信托来说，也可谓是利润高、风险小。　　猜测：　　银河湾投资全面进军四川？　　值得注意的是，就在2010年12月8日，熊猫烟花公告披露，其大股东广州银河湾的注册地从广州迁到成都，经营范围也调整为项目投资。此时距四川信托的成立仅仅10天。不到一个月后的昨日，银河湾就宣布与刚刚成立的四川信托，签订价值逾一亿元的信托合同。　　事实上，银河湾董事长赵伟平在一年前，就在成都注册成立了“成都银河湾房地产开发公司”，注册资本3亿元，注册地同样是芳草东街76号。此次又获得四川信托融资，这让人猜测银河湾是否将要全面进军四川。　　昨日，华西都市报记者再次致电银河湾公司办公室，对方只表示“负责人不在，不知情”，与一个月前的回答如出一辙。不过，四川信托相关负责人却在接受记者采访时透露，“这个项目在我们筹备阶段就已经在谈了。” 实习记者赵雅儒

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