最新评级 维持买入的投资评级

最新评级 维持买入的投资评级 更新时间：2010-3-31 0:05:29

华光股份　　维持买入评级　　３月２９日公司发布２００９年报，２００９年公司实现营业收入２５．８２亿元，同比下降７．０９％；实现利润总额１．５４亿元，同比增长３４．５６％；实现归属于上市公司股东的净利润１．０８万元，同比增长１５．３１％。公司２０１０年经营目标是实现营业收入２８．４１亿元，利润１．６６亿元。　　我们下调盈利预测，预计２０１０～２０１１年的ＥＰＳ分别为０．７１、１．０６元。目前公司２０１０年对应的市盈率２７倍左右。考虑公司低碳战略的清晰发展方向以及在新业务领域的技术优势和市场先入优势，我们仍然看好公司新业务的成长，按照２０１０年３５倍的动态ＰＥ，我们下调公司目标价到２４．９０元，维持买入的投资评级。

建设银行　　维持推荐评级　　公司２００９年净利润１０６８亿元，同比增长１５％，ＥＰＳ为０．４６元，基本符合预期。对公业务发展力度较强，一般性贷款增速较高，票据贴现比重全年均在５％附近。个人高端客户大幅增长提升了活期存款比重。公司不良贷款和关注类贷款均显著双降，全年的不良净形成率仅为０．１２％，期末拨备覆盖率大幅提高至１７５％。　　公司在对公业务以及负债成本上的优势依然明显，未来的发展趋势有望保持稳定增长，息差的持续回升和手续费收入的较快增长是主要驱动因素。　　公司２０１０年的Ｐ／Ｅ不到１０倍左右，Ｐ／Ｂ水平为不到２．０倍左右，分红收益率已经有４％，目前的估值已经明显偏低，维持推荐评级，目标价７．０元。

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