欧洲困境不应阻挡住中国的汇率改革脚步

欧洲困境不应阻挡住中国的汇率改革脚步 更新时间：2010-5-12 23:59:17 中国可能在担心欧洲的债务危机,但欧洲困境不应该阻挡住中国的汇率改革脚步.希腊危机甚至有助于人民币更从容地向更自由浮动汇率转变,而人民币更自由浮动正是中国的贸易夥伴急切希望看到的.国内外的双重压力可能意味着,中国按兵不动的局面不会太长.

根据人民币海外无本金交割远期外汇走势判断,欧元区债务问题已减弱了人民币升值箭在弦上的预期.如果欧洲债务危机损及亚洲出口,北京当局或会有所迟疑.欧洲是中国商品的最大买家.如果人民币升值,可能对出口的脆弱复苏形势造成双重打击.

然而,西方困境或为中国带来一线亮光.首先,如果北京放松对人民币的管制,则现在来看,人民币破坏性大幅升值的风险降低了.由于中国将人民币钉住美元,过去一个月,美元走高已拉动人民币兑欧元大涨8%.中国或许能够在不升值的情况下实施汇改.

其次,避险情绪上升或已压制了投机客.中国通常担心,一旦人民币开始走升,热钱将会涌入,并推国内物价水平--尤其是股票和房地产.但随着投机资金开始回撤到避险资产,投资者大举押注人民币升值的风险已消退.

中国不能无限期的拖延.4月数据显示,生产者物价指数快速上扬,或很快传递至消费层面.更加基于市场的人民币汇率可能有助于中国控制自身的进口成本,并在物价上涨完全到来前,减弱一些输入型通胀.

外部压力可能很快卷土重来.美国财政部长盖特纳4月决定推迟对中国汇率政策采取强硬行动,当时人民币看似可能会升值.由于美国11月举行期中选举,所以盖特纳或很快向中国再度施压,可能就在下月20国集团会议过後.

中国央行一季度货币政策执行报告重申,人民币汇率要参考一篮子货币进行调节.虽然此类信号在之前被证明是错误的,但推进人民币汇率改革关乎中国自身的利益--不管欧洲发生了什麽.

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