欧洲央行似乎在等待德拉吉的最后一曲

欧洲央行似乎在等待德拉吉的最后一曲欧洲央行似乎在等待德拉吉的最后一曲2019年10月23日 星期三 19:59德拉吉(io Draghi)周四将召开作为欧洲央行(ECB)行长的最后一次货币政策会议，但此次会议不太可能像9月份会议那样引人瞩目。当时，欧洲央行宣布恢复量化宽松政策，并下调存款利率，这引发一些欧洲央行管理委员会委员的公开反对。

此次会议预计不会宣布新的货币政策决定，需关注的要点如下：

— 德拉吉可能会坚持上月评估，即欧元区经济增长和通胀继续令人失望，而鉴于有迹象显示影响制造业的问题正开始影响服务业，风险仍倾向于下行。德拉吉将试图为欧洲央行的分析辩护，即欧洲仍有望实现接近但低于2%的关键通胀目标，尽管速度较之前预期更加缓慢。但欧洲央行基调可能仍将鸽派，而欧洲央行新的分级操作及第三轮定向长期再融资操作(TLTRO III)条款调整被视为是积极举措，并最终将传导至实体经济，抵消负利率对银行利润的影响，同时通过放贷支持增长。

德拉吉还可能提到这样一个事实，即尽管借贷意愿与前一季度大体类似，但对非金融企业而言，信贷标准已再次放宽，进一步受到欧洲央行重新启动资产购买计划的支持。随着9月份一揽子计划出台，这提供了中期投资前景有望好转的希望。

–“须给一揽子计划时间”

–9月份决定基于形势而非日期的前瞻指引重申了这样一种信念：经济放缓是长期的。德拉吉可能会重申这种表述在引导市场预期方面的有用性。

–正如欧洲央行副行长金多斯(Luis De Guindos)本月早前接受MNI采访时所言，为了让9月份宣布的刺激方案奏效，必须给予时间。德拉吉将再次对上月声明的各个方面表示支持，尽管 ? 甚至可能正是因为 ? 他的一些央行同事提出反对意见。

–9月份会议争论异常激烈，会后随着鸽派和鹰派公开亮相，进入了一个异常吵闹的时期。金多斯告诉MNI，应该保持一段时间的沉默，同时尊重欧洲央行决策过程的合议性质应该是最重要的。德拉吉将希望淡化委员会成员间的分歧程度，同时也希望为他的继任者拉加德(Christine Lagarde)铺平道路。

–呼吁财政刺激

–德拉吉将提醒欧洲各国(尤其是德国)政府，货币政策不是唯一选择，需要更多财政刺激。

–这位即将离任的行长还应重申，欧洲央行随时准备动用手中的所有工具，而且若有必要，仍有进一步购买资产的空间。他可能指出，研究新政策方法应成为即将进行的策略审议的一部分。

–鉴于管理委员会成员间分歧可能会妨碍拉加德行长之职的猜测，德拉吉可能会提醒他的听众，上月决定获得委员会成员中明显多数通过，集体决策的原则依然完整，非常规货币政策已经取得了成功 ? 至少与其他选择相比如此。

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