欧洲央行或被迫启动量化宽松政策
欧洲央行或被迫启动量化宽松政策 更新时间：2010-7-9 0:03:02 《金融时报》周三撰文表示，欧洲央行将被迫采取量化宽松措施来支撑欧元区经济，尽管该央行很不情愿印钞救市。欧洲大陆货币供给不稳暗示欧洲银行系统性风险犹存，投资者总是幻想欧洲银行业不再过度依赖欧洲央行，但这是几乎不可能的事。 金融时报》周三撰文表示，欧洲央行将被迫采取量化宽松措施来支撑欧元区经济，尽管该央行很不情愿印钞救市。
随着欧元区银行陷入危机，欧洲大陆金融系统可能已经流出590亿欧元。但是欧洲央行受德国政策的约束。魏玛时期恶性通胀的经验告诉人们，欧洲央行不能通过印制钞票来购买政府债券，因此，该央行不得不通过银行的配套资金来为净化其资产。
然而，欧洲央行可以通过“走后门”向银行提供大量资金。周二，欧洲央行通过再融资操作以1%的利息贷出2290亿欧元的短期贷款。这远低于上周，那时欧元区银行在1年期流动性到期之后，向欧洲银行再次借入2740亿欧元的短期贷款，表明银行压力小于预期。
从主观角度来讲，欧洲央行很不情愿印钞救市，而其也将步英国央行和美联储的后尘。当初英国和美国虽然想尽办法限制信贷市场过于宽松，但最终迫于压力而大开印钞机。不同之处在于，欧洲央行和德国政府忍耐的时间更长些。
很不幸的是，欧元区经济亟需救助，欧洲央行帮助购买希腊债券的行为使其收益率曲线回归正常水平。但对于欧洲货币供应而言，隐患依然存在，因自去年11月以来银行间市场流动性就开始萎缩。受欧洲央行低利率政策的影响，资金很难再流入银行。据统计在美国，大量现金逃离货币市场基金，这些资金不通过银行中介，而是直接购买债券。
欧洲大陆货币供给不稳暗示欧洲银行系统性风险犹存，投资者总是幻想欧洲银行业不再过度依赖欧洲央行，但这是几乎不可能的事。最终的结果可能就是银行业削减借贷份额，导致通货紧缩和经济二次衰退，这将迫使央行印钞救市。
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