“杀白马”杀到真茅台！警戒岁末有人“砸盘”

当然也有市场人士暗示，本身就认准了这些抱团白马，目前的策略就是等待这些高位白马回调到位，然后继续加仓持有。

另外本年行情重要推动力―新发公募基金的规模也在急剧萎缩，东方产业Choice数据显示，新发基金份额在本年7月份触及7627亿份的高点后，一路下滑，10月至今虽说有节日因素影响，但462亿份的份额还不及9月份的六分之一。

敷衍为何公募基金选择在年末“砸盘”？

茅台三季报缘何不及预期

敷衍10月以来抱团白马股轮番闪崩，有阐发以为有以下三大年夜原因：

10月25日，贵州茅台颁布了三季度财政陈诉，多项数据不及预期。三季报显示，贵州茅台三季度总营收239亿元，同比增长7.18%；净利润112亿元，同比增长6.31%。这已经是贵州茅台持续两个月的单月增速未到达两位数，而三季度的增速更是进一步放缓。

在顺周期行业的具体选择上，方磊倾向于可选消费、高端设备等范畴，香港博文基金董事长王文、中信建投非银首席阐发师赵然对大年夜金融板块的修复行情更加看好。

为何此时“砸盘”？

各界茅台轮着闪崩，终于轮到真茅台了！10月26日，受三季度营收、净利不如预期的影响，贵州茅台早盘下跌近6%，收盘跌4.22%，跌幅有所收窄。以今日收盘价计算，贵州茅台市值蒸发908.61亿元。　　而激光装备龙头大年夜族激光本年涨幅仍是―5.57%，此前由于利空缠身，该股本年以来表现欠安，但三季报获得了多只QFII和北向资金的增持。

接下来买什么？三大年夜标的目的

而敷衍接下来该买什么？综合目前市场概念看，有三种标的目的性选择

主流机构概念以为，低估值顺周期品种可以成为布局的重点标的。

当然敷衍坚决看好白酒板块的投资者，在今日开盘前便喊出“下跌加仓”、“带下来是上车机遇”等。

有阐发人士暗示，去年11月份的公募基金也上演了“砸盘惨案”，外汇资讯，许多人至今还记忆犹新。

上周末媒体爆出高毅资产知名基金经理冯柳三季度重点建仓安防板块的海康威视、大年夜华股份和和同为股份，持股市值高达近120亿元，三只个股今日别离大年夜涨9.3%，5.97%和10.03%。

三季报显示，公司2020年前三季度营收为89亿元、同增27.6%，归母净利为10.2亿元、同增70%；公司Q3营收为37亿元、同增67%，归母净利为3.97亿元、同增80%。

铁杆茅台粉但斌也暗示，“龙头白酒企业今天的表现，类似于2018年三季报不达预期时的环境，今天的成交量彷佛比三年前还大年夜。展望未来五年及十四五规划，也许今天会像三年前一样，会呈现值得记忆的一刻。”

星石投资首席研究官方磊暗示，“目前市场已进入顺周期板块的布局窗口。起首，宏不雅政策已经边际调整，更增强调精准导向促进宽信用；其次，近几个月海内经济苏醒力度连续超预期，企业盈利加快回升，新一轮的补库存周期企业也将强化企业利润的整体上行趋向。”

白酒阐发师蔡学飞阐发暗示，茅台高端酒表现比系列酒好很多，同比看系列酒其实是降落的。据此前10月上旬调研了解，因疫情影响餐饮端等，跳动财经，白酒消费场景尚未完全恢复，多个白酒终端门店贩卖欠安，部门门店乃至仅有去年同期一半的贩卖额。

方磊以为，受益于经济苏醒，顺周期类此外景气度向上弹性显然是比力大年夜的。同时，来岁有潜在的通胀预期，在需求苏醒的环境下，有价钱弹性的、扩张能力的顺周期企业将会获得更强的盈利向上弹性。

而温莎资本首席研究员熊琦则以为，随着年末政策简直定，房企进一步加大年夜推盘力度，地产股也会迎来一波行情，另外，被政策利好加持的新能源汽车、迎来“涨价潮”的化工行业，也同样值得关注。

二是当前处于三季报密集披露期，部门公司公布的三季报业绩不达市场预期，比如此前涪陵榨菜三季度净利增长低于预期。

一是前期涨幅过大年夜，股价当前处于历史高位。

贵州茅台暗示，本年的业绩方针是实现两位数增长，前三季度营收增速擦线达标。不外与去年同期相比，茅台业绩增速放缓明明。

阐发人士暗示，虽然有行业转暖等根基面因素在内，但三只个股年内涨幅不大年夜也是很重要的原因之一，比如即使算上今日的大年夜涨，海康威视年内的涨幅也不外30%出头签字，在以往年份可能不算低，但放在本年各行业抱团龙头动辄翻倍的环境下，这个涨幅算是小的了！

标的目的三：等待高位白马回落再择机入场

在昨晚三季报环境颁布后，有自称长期投资茅台的投资者就暗示，“准备好银子，明全国跌加仓。”

缘何轮番闪崩？

国金证券暗示，公司Q3单季度收入立异高，产品结构改善助力毛利率连续提升。下游景气度向好，助力激光龙头再起航。 我们预计公司2020~2022年归母业绩为12.8、17.9、22.3亿元。维持买入评级，方针价50元。

茅台粉喊加仓

标的目的一：低估值顺周期

别的，虽然抱团股纷纷闪崩，但也有人思量年内涨幅不大年夜的白马龙头，今日海康威视、大年夜华股份、大年夜族激光等此前由于种种原因而滞涨的行业龙头起头纷纷呈现大年夜涨。

市场人士以为，第一个原因是，从历史复盘来看，机构往往在岁末趋于守旧，重仓股的波动会对基金业绩会发生较大年夜影响，有降低仓位的需求。前期盈利越多只会加剧年底集中赎回的效应。

三是公募基金岁末的集中赎回。

该市场人士暗示，每到四季度，机构调仓换股较多，导致年内涨幅较大年夜的个股容易呈现猛烈波动。个体所谓闪崩的白马股更多是因为事件因素触发，并非根基面产生质变。颠末一定调整后的优质标的，机遇反而大年夜于风险。

新发公募规模急剧萎缩

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