李喆刘扬大众证券报：估值修复行情或将延续

李喆刘扬大众证券报：估值修复行情或将延续 更新时间：2011-4-19 11:30:38 　　“空袭”不跌，沪指再创年内新高——

A股昨日小幅低开，但在地产、石化板块的带动下，两市快速上扬。全天来看，由于场内资金观望情绪严重，两市昨日窄幅整理，不过沪指盘中仍创今年以来新高3067.46点。截至昨日收盘，上证综指报收于3057.33点，上涨0.22%；深成指报收于13001.33点，上涨0.27%。两市昨日共成交2752亿元，量能较前一交易日有所放大。

紧缩信号进一步释放

《大众证券报》：央行21日宣布上调存款准备金率0.5个百分点。这次上调存款准备金的原因是什么，后期是否还有空间？短期如何影响A股市场？

国金证券财富管理中心分析师/常剑锋：此次调整存款准备金率是意料之中的事情，从央行过去几周公开市场操作策略来看就预期：一是长期票据少，而短期票据多，实施一次性的存款准备金措施，实现前期到期资金的平移；二是3月份外汇占款较多，也有调整存款准备金率的要求。从A股表现来看，昨日呈现出低开高走，窄幅震荡的走势。个人认为，应该注意货币政策的累积效应。

湘财证券策略分析师/徐广福：此次上调存款准备金率主要还是处于两点原因：其一，此前公布的CPI数据来看，通胀已经刷新了本轮的新高；其二，尽管央行近期加大了紧缩的力度，公开市场操作回笼放量、两月一次的加息、每月一次的“提准”，但是银行间整体资金面依然宽松，货币市场利率持续低位运行。央行上调准备金率也是在进一步释放紧缩的信号，未来仍有上调空间。

就A股市场而言，上调存款准备金率，基本符合市场预期，短期也不会对大盘造成过大冲击，但是伴随着紧缩手段的不断累积，对市场流动性的收紧效应最终会体现到实体企业。

估值修复行情将延续

《大众证券报》：昨日A股震荡收平，有哪些因素能够支撑A股继续上行？投资者该如何布局？

常剑锋：从“利多”市场的因素来看，一是银行、地产、大盘蓝筹股的估值相对便宜，这将给A股提供较好的支撑，但仅仅依靠估值，A股向上拓展空间有限，理由也不充分。因此，两市尚处在估值修复阶段。从业绩来看，承接年报业绩向好的升势，一季报也稳中有增。截至上周末，两市已经披露一季度业绩预报的300多家上市公司中，业绩同比增长的接近200家，占比达三分之二左右。不过，现阶段，A股财富效应活性不高，从盘口上看，两市成交量没有明显的放大，场外资金还没有进场的迹象，尚在观望中。在投资布局上，建议投资者谨慎乐观，保持六、七成的仓位，由于市场没有趋势性的改变，努力做到高抛低吸。可以关注的板块一是通胀受益的行业，包括石化、化工、农产品；二是关注前期调整比较充分的板块，尤其是基本面长期受益的白马公司，如医药股等。

徐广福：从估值上来看，我们可以看到最近一直都是结构性行情，上证综指创了年内新高，但深成指走势还是偏弱，这主要由于周期类板块的走强带动了市场分化比较严重，未来仍然以箱体震荡为主，估值修复的行情还会进一步延续，但是空间并不会很大，所以建议投资者谨慎一些比较好。那么在板块上，我还是建议大家去关注钢铁板块，我们看到前期一些钢铁个股涨幅比较大，但从整体上来考虑，钢铁板块仍然面临着价值重估这个过程，这主要受益于基建的展开，还有本身4-5月份的旺季，特别是一些手持矿产资源的公司还会受到资金的关注，这也符合今年炒作的逻辑就是“手里有资源”。此外，旅游板块也是值得关注的。

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