李喆李宇欣大众证券报：创新业务“冷”启动未来“热”加速

李喆李宇欣大众证券报：创新业务“冷”启动未来“热”加速 更新时间：2010-4-2 0:56:40 　　首季沪指下挫5%，融资融券首日交易平淡

A股昨日高开低走，以勉强站在3100点上方的姿态结束了首季行情。尽管3月的最后一天，融资融券交易试点正式启动，尤其是首单交易方向选择多单，并买入金融蓝筹股，但是，昨日两市金融股表现疲软，令首单暂现亏损。专家称，首日“冷”启动，未来发展有望“热”加速。

统计显示，一季度，沪指下跌5.13%，报收于3109.10点，而大盘探出2900点为阶段性底部的同时，主要呈现出箱体震荡的格局。

大盘股吸引力在增加

值得注意的是，在首单融资业务实施以后，本月16日，股指期货业务也即将推出，那么，蓝筹股到底有何表现呢？天相投顾首席策略分析师仇彦英告诉记者，从整体看，市场在周一大涨后进入整固阶段，或许正在积蓄向上的力量。从市场特征来看，一是大盘股的估值回归；二是中小盘个股的分化；三是业绩好的周期性行业有走强欲望。

仇彦英表示，蓝筹行情将在资金面的压制与估值优势的激励两方面的博弈中演绎，但从价值回归的角度讲，提高大盘蓝筹的配置以期望获得良好收益，已成为较好的选择。

此外，英大证券策略分析师郑罡认为，目前，市场对蓝筹股成长主要有两点担忧，一个是大盘股的融资计划，另一个是在宏观调控政策下的流动性受到削弱。不过，他判断，随着股指期货的推出，大盘股的吸引力还是会慢慢地增加，尤其是低估值的品种有回升的过程。虽然中期看，股指会窄幅波动，但是只要国内经济运行方向合理正确；海外复苏势头得以保持，那么，A股重心仍将稳步向上。

A股活性不变

今天，A股进入2010年二季度，在二季度的投资环境上，仇彦英认为和一季度相比，不会有根本性的变化。其中，风格转换的预期很强，但是真正实现可能很难，尤其是融资融券和股指期货的推出对未来市场影响很难判断。仇彦英笑言：“现在A股进入做空时代，不排除主力一开始就加入做空阵营，以宣泄数年来对做空的期待。假如是这样的话蓝筹行情只是一个诱多的幌子，它们将再次用鲜血去换取低位筹码。”

他表示，这些都只是胡乱的猜测和凭空的担忧，真正市场怎么走，未来还要看政策面的变化和成交量的配合，包括一季度宏观经济运行数据的影响。

对于一季度运行数据，郑罡主要担心3月份西南干旱对物价的影响。不过，他认为，尽管西南主产区受灾严重，但是中央已经采取了积极有效的应对措施。因此，假如3月份CPI达到或者高于3%，也不足以令央行采取加息手段。

郑罡判断，二季度更多的还是会使用数量型工作，包括央票的回笼，以及存款准备金的提高，但是频率一定不会像一季度那样。此外，政策难以出现持续紧缩的态势，主要基于保证经济发展速度以及保障就业水平。但就整体来看，二季度A股保持活性的概率比较大。

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