李喆赵峰大众证券报：3100点之上股指缘何缩手缩脚

李喆赵峰大众证券报：3100点之上股指缘何缩手缩脚 更新时间：2010-4-1 0:07:37 　　权重股休整量能有所萎缩

A股昨日窄幅震荡整理，尾市小幅收高。

昨日早盘，沪指平开，权重股集体休整的同时，令股指紧密围绕前日收盘点位反复整理，尽管午后，A股震荡翻红，但由于获利盘回吐明显，股指只是微微上扬。截至昨日收盘，沪指报收于3128.47点，上涨0.15%；深成指报收于12593.04点，上涨0.32%。两市昨日共成交2167.05亿元，较前一交易日萎缩一成半。

股价或已反映季报预期

从基本面看，在目前年报净利润大增的情况下，2010年一季报也将接踵而来。东方证券高级策略分析师毛楠判断：“一季报表现还行，但季报能够支撑A股上行的判断还是草率了一些。”

毛楠表示，市场总是提前一步，那么，对于季报来说，估值已经有所反映，只是盈利预测方面还有分歧。尽管早前市场预测全年盈利能力在30%左右，但已经面临下调的可能。比如目前铁矿石已经涨价100%、劳动力成本也上升，加上通胀水平的提高，因此，二季度甚至下半年的盈利能力还有待观察。

同样，国都证券首席策略分析师张翔也表示，上市公司一季度业绩没有大的问题，对于今年整体经济走势，会因为基数原因从而呈现前高后低的格局。他表示，从部分上市公司公布的一季度业绩预告来看，应该是比较乐观，但能否与股指期货形成合力现在不好说，由于股指期货门槛较高，参与面不是很广，很多机构没有参与，交易也相对不会太活跃，尤其是在交易初期对市场影响限。张翔认为，关键还是要看政策面、业绩，尤其是宏观政策紧缩的力度如何。

加息或只是时间问题

昨日央行新一届货币委员会召开会议，市场对于未来加息的预期再次升高。

毛楠判断，市场已经对政策退出有预期，即使加息也不奇怪。对于投资者来讲，关键是退出的力度，以及对流动性产生的影响。

张翔坦言，现在仍处于是否加息的观察期，2008年底相继出台大规模经济刺激政策，一方面对经济复苏确实做出了贡献，但另一方面也带来了房价泡沫以及经济过热引发的通胀担忧，而且现在利率已经为负，必然加剧投资冲动。

“加息是必然的，只不过是时间问题。”张翔表示，现在人民币已经面临升值压力，如果过快加息的话，将加剧人民币升值压力，国外热钱流入也会加大，而这些都需要权衡。他建议加息最好是在美国之后，或者观察一段时间等到二季度再决定。

逾越3200点难度大

对于4月份以及二季度的A股走势，毛楠认为或难有大的行情，市场主要表现为较宽幅度的震荡。其中，指期货推出前一个月A股上行，之后一个月有可能面临下跌。但就短期而言，虽然两市还有消化整理的要求，但投资者还是可以关注大盘蓝筹股。但对于地产股来说，最主要的还是政策，尤其是房地产始终面临高房价的问题，其次才是地产股的成交量，以及房屋的销售情况。

毛楠还表示，高房价的背后，也表明地产行业随时面临政策调控压力；而对于地产股来说，趋势性的上涨很难出现。

张翔也指出，昨天虽然出现震荡，但依然强势，后市还会有惯性上涨走势。不过，第一波看3200点附近，但冲过去的可能性不大，3200点上方的压力仍然需要时间来消化，而且目前的流动性还稍显不足。券商股最近走弱，一方面是因为之前已经消化了一部分，另一方面融资融券、股指期货等创新业务目前对券商股利润贡献不是很大。后市来看，一是继续关注权重股表现，尤其是银行、地产、煤炭板块估值比较低；二是新兴产业板块，比如智能电网、电动车、节能减排等概念。

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