李宇欣大众证券报：大小盘风格“异化”仍将持续

李宇欣大众证券报：大小盘风格“异化”仍将持续 更新时间：2010-4-28 0:04:18 　　“小盘成长股持续走强”、“大盘周期股继续弱势”。中金公司、中信证券等国内大行判断，未来A股大小盘风格“异化”仍将持续。

中信证券认为，小盘股的持续走强，实际上代表了投资者对以地产和出口为代表的传统经济增长模式的担忧。随着经济转型政策的不断推进，对地产等领域的抑制不可避免，大小盘风格“异化”也在所难免。目前市场已经由对“风格转换”的期盼演变成对“风格异化”的忧虑。

“此轮地产调控将使当前风格异化的格局得以维持。”中信证券称。

“房地产调控将通过三个途径来影响上市公司总体盈利增长。”中金公司认为，一是，房地产开发投资的放缓，可能使得房地产建筑相关的原材料及投资品受到影响；二是，房地产销售的趋缓，使得房地产相关的消费，如家庭耐用品的消费直接受到影响；三是，房地产市场的低迷带来对银行资产质量的担心，银行可能加大拨备力度，业绩上调的空间被限制。另外，由于股票市场可能受调控影响而低迷，使得保险和证券行业的业绩会受到负面影响。

中信证券认为，由地产引发的对相关板块的担忧还将持续，对银行的担忧也在累积。虽然地产、建材等周期板块的估值已经开始低于平均水平，特别是与小盘股的“喇叭口”越来越大，但是目前这种情况还难以看到改善的希望。

中金公司认为，市场由于需要继续消化房地产政策的调整，将缺乏对大盘蓝筹股的兴趣，对受产业结构升级和增长转型支持的中小盘有可能表现出持续的兴趣，中小盘估值高企的状况有继续扩大的趋势。

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