李宇欣戚文丽大众证券报：市场提前反映经济年报成色
李宇欣戚文丽大众证券报：市场提前反映经济年报成色 更新时间：2011-1-21 8:20:55 统计局今日公布去年各项数据
市场提前反映经济年报成色
沪深两市周三成功发动一波反弹行情，各行业板块普涨，沪指站上2750点上方，收出一根光头大阳线，深指成功收复12000点。两市成交量明显放大，个股活跃度和市场人气明显增强。
从盘面上看，高铁概念成为最热的板块，共有七只个股冲上涨停，春运开始、中国赴美竞标高铁项目以及英国宣布500亿美元高铁将采用中国技术，成为刺激高铁概念集体飙升的导火索。除此之外，船舶制造、建筑建材、有色金属、机械制造、煤炭等板块也涨幅居前。
今日国家统计局将公布去年12月和去年全年各项经济数据，市场认为部分数据利好是推动昨日大盘上涨的主要原因之一。那么周三市场大涨是否还有其他原因？数家上市公司公布增持或回购计划，是否成市场见底信号？对短期内的市场走势做何预测？为此，《大众证券报》特别连线两位专家进行解析。
多重因素助力反弹
《大众证券报》：您认为昨日市场大涨的原因是什么？
平安证券首席策略分析师/王韧：市场大涨的原因有三：一是本周一跌得太快、太深，且跌得很透，有超跌反弹的需求；二是市场得到了一些消息面上的配合，激发热点板块表现，如中国参与美国高铁建设等；三是国务院“控制社会融资规模和节奏”可能对股市的融资规模有所控制，缓解市场扩容的压力。
东北证券策略分析师/郭峰：昨日市场大涨，除了王韧老师讲的以外，今日公布的2010年宏观数据市场已经有所预期，12月CPI有所回落，且四季度GDP也保持不错的增速。同时2010年上市公司业绩30%左右的增速，也将对2700点有强力的支撑。
《大众证券报》：数家上市公司公布增持或回购计划，是否成市场见底信号？
王韧：上市公司出现的增持，有时候对大盘见底有指标意义，但有时候却没有，只是在心理层面有影响，而目前市场整体悲观，这点增持还难以动摇投资者的观望心态。
当然，也不排除有部分公司下跌幅度过大，使公司的投资价值吸引产业资本。但我们现在看到的增持多数属于公司自身行为，带有其他的目的，真正认同自家公司价值的不多，所以这种见底的信号并不明显，只是在当前股市时点的一种期望。
郭峰：对这点，我比王老师乐观些。尽管增持或回购都是单个公司的行为，目的也各不相同。但在这个阶段多家公司增持或回购，至少说明部分机构包括大股东认可当前点位的公司价值。
反弹力度不会太大
《大众证券报》：对这波反弹的性质怎么看？空间能有多大？对短期内的市场走势做何预测？
郭峰：现在还不能说市场已经企稳，短期反弹的力度不会太大，估计会围绕2800点上下波动，后期方向如何，主要还是看政策动向。一方面，一季度CPI仍将高企，通胀压力较大，春节后加息的概率还是很大的；另外一方面，市场扩融的压力较大。这些政策面都将压制股市的上涨空间，2900点是关键。
王韧：我也对这波反弹并不看好，空间不会太大，时间也不会持续太长，短期内大盘难改震荡走势。除了通胀压力、扩容压力外，从更深层次看，经济复苏初始阶段通胀压力的过早出现将引发货币政策调控困境。一方面，经济复苏将推动流动性需求的增加，经济转型需要更多的流动性支持，这需要相对宽松的增量资金供给。而另一方面，资产品价格调控背景下，楼市限购和限售股解禁等因素会将促使更多增量流动性流向实际物价领域，通胀压力上升迫使政府必须通过控制新增信贷等方式来压缩增量流动性，以减轻物价上涨动力。
在此两难困境下，市场趋势性上涨的前提是通胀动量的减弱和通胀预期的修正，以及政府基于保增长和调结构需求放松增量资金控制。这也是我们一直坚持政策拐点决定市场拐点，而股市上涨时机至少要等到一季度后半段的主要原因。
小盘股将重获青睐
《大众证券报》：高铁概念上涨能否持续？您认为哪些行业的股价弹性更大？
郭峰：中国参与美国高铁项目只是高铁概念大涨的一个引子，主要还是因为作为高端装备中的子行业，高铁的靓丽前景更为清晰，同时也具有一定的业绩支撑，未来建设必然加速。但是值得注意的是，近期高铁概念股持续上涨，特别是昨日南车、北车的涨停，已经使这个板块到了较热的地步，短期内投资者不要盲目追高，可以适当关注海洋工程、船舶等高端装备的子行业。
前期市场回调，去年年底被市场看好的消费和新兴产业在此次回调中股价出现不小的回落，但是他们的吸引力也在逐步加强，给投资者一个逢低买入布局的机会，未来市场仍然会在周期类股和新兴产业之间展开轮动。
王韧：股市的赚钱效应分为绝对收益和相对收益，目前市场处在相对收益阶段，即大盘弱势或下跌过程中，要看哪些行业抗跌。而目前在资金面、政策面、基本面均不支持指数性行情，大市值股票的整体性机会不佳。
市场风格在春节后将重新回到中小市值，且中小市值股票将产生明显分化。关键是年报业绩如何，得到年报业绩验证高成长的股票将重新获得关注。因此建议春节后从四个方面来挑选中小市值股票：2011年动态估值小于30倍；未来业绩复合增速大于30%；每股资本公积金和未分配利润显示的送转潜力较大；融资募投项目开始投产或公布超募资金投资公司主业。
另外，最近各大机构对蓝筹股的关注度较高，原因是蓝筹股的估值和业绩小幅背离，但随着业绩增长预期将在年报公布后兑现，这种估值修复的行情正在接近尾声。
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