李扬帆徐侨唯重庆商报：七大变数定年末走势利多占上风

李扬帆徐侨唯重庆商报：七大变数定年末走势利多占上风 更新时间：2010-12-5 8:40:02

从本周开始，A股市场步入了今年最后一个交易月，年末市场能否改变11月的颓势，收出翘尾行情，为投资者奉献年末红包成为广大投资者最为关心的问题。业内人士认为，影响年底市场走势的因素多种多样，但对市场走势影响最大的主要集中在7个方面，这7大变数直接影响了市场的资金充裕程度，从而影响指数走势。

变数一

11月CPI会否超预期

影响：中性偏多

中金公司最新报告指出，预计CPI在11月可能升至4.8%左右，但预计明年一季度回落，2011年全年整体通胀形势将相对缓和。投资银行瑞银最新发布的报告则预计中国11月CPI同比涨幅将达5%左右，但到12月份将小幅回落。海通证券分析师舒菱认为，一般来说，股市在温和通胀下往往能够享受“通胀红利”实现上涨，只有当通胀进一步恶化的时候，才会伤害经济增长。

变数二

年内会否再加息

影响：利空

央行会否加息这一问题虽已是“老生常谈”，但在未敲定之前会让市场诚惶诚恐。中金公司报告认为，近期信贷总量保持较高增长水平，而这一情况很可能意味着年底前货币信贷紧缩的力量将加强。浙商证券分析师赖艺蕾认为，政治局会议已经定下了“实施积极财政政策和稳健的货币政策”的基调，明年信贷政策可能继续收紧；此外，“二八现象”明显，尽管指数不高，但市场已累计较大的获利盘。

变数三

中央经济工作会议定调

影响：中性偏多

今年的中央经济工作会议对于明年货币政策的表述将成为最大的看点。申银万国分析师谭飞认为，从货币政策、财政政策和市场估值三因素来看，如果明年货币政策如市场预期由适度宽松转为稳健，则与2000年年底相似：货币政策转紧，财政政策不变，但考虑现在估值比当年便宜，两相权衡，市场走平的概率较大。

变数四

业绩浪

影响：利多

从近期上市公司的业绩预告来看，沪深两市共有736家公司预告全年业绩，11月以来只有12家公司预告了2010年财报盈利情况，进入12月后上市公司发布全年业绩预告的数量有望增加。华融证券分析师李侠表示，临近年底，按往年惯例，市场对业绩高增长的公司或有明显的追捧，这一炒作会否在A股市场产生共鸣，影响人气有多大，对A股12月的行情也十分关键。

变数五

再迎解禁潮

影响：利空

华泰证券分析师陈勇指出，11月的解禁高峰并非无恙度过，但解禁股的大量上市对市场多少有点影响。就12月来看，解禁的股票数量568.24亿股，仅次于11月份，对市场的资金面也是一个考验。而在1月和11月A股市场的表现均差强人意。在大盘方向暂时不明的情况下，本月再迎限售股解禁高峰对市场而言显然不是值得高兴的事。

变数六

人民币升值

影响：中性偏多

摩根大通认为，在人民币汇率方面，人民币对美元汇率将以逐步渐进的方式在2011年升值5%。中金公司也预计人民币有效汇率未来12个月将上升5%。长城证券分析师龚科认为，由本币升值诱发的热钱流入能为股市提供流动性，有利于市场走好。不过为防止热钱扰乱金融市场，管理层管控热钱的措施也非常严厉，不能太期待热钱进入推动A股牛市。

变数七

基金做净值

影响：利多

12月是今年最后一个交易月，基金净值排名大战一触即发。近期基金重仓部分个股开始有所表现。光大证券分析师周明判断，目前新基金密集发售，要吸引投资者认购新基金，基金公司最有吸引力的广告无疑是其旗下其他老基金的成绩，因此年末净值排名大战不可避免。当然，排名大战带来的只可能是局部机会，比如被一家基金公司旗下的多只基金密集重仓的个股；另外还有基金普遍重仓，同时估值又偏低的板块。

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