李果金融投资报：遇利空不跌反涨年报行情值得期待

李果金融投资报：遇利空不跌反涨年报行情值得期待 更新时间：2011-2-22 11:18:54 　　央行18日晚间突然宣布再次上调存款准备金率的消息，似乎已经获得了A股市场的消化。昨日，沪指收报2932.25点，上涨32.45点，涨幅为1.12%；深成指报12872.47点，上涨259.35点，涨幅为2.06%。

“从政策面观察，在存款准备金率上调以及油价再次调整后，市场或将进入短线真空期”，一位市场分析人士乐观预计，“春季攻势或将重启，上证指数有望向3000点发起新一轮冲击。”

股指或重回3000点

上周五央行再度将存款准备金利率提高至1985年以来最高水平。湘财证券投资部负责人陈刚表示，政策面在短期的确处于一个真空期，“这样的局面有可能延续到全国‘两会’结束后，而3月作为年报披露的高峰期，相信A股市场将由此迎来一波上涨的势头。”值得一提的是，继前几个交易日连续平台整理后，上证指数昨日以一根中阳收盘，似乎已经出现了向上突破的苗头。就此，陈刚表示：“股指继续上涨突破不成问题，并且有望突破3000点，甚至向更高点位发起冲击。”

不过，渤海证券宏观策略分析师周喜则较为谨慎。“短期利空政策的确已经出尽，但这并不意味着A股市场具备了上涨的动力。”周喜表示，“从长期看，2011年国内货币政策紧缩将成为常态，在此基础上，A股上涨空间将会受到限制，而且不排除股指在目前的点位出现回调的情况。”

而对央行再度上调存款准备金率，中金则公司认为，这是央行应对近期巨额央票到期的一个对冲行为，因此短期市场资金面不至于十分紧张。但由于利率水平缺乏吸引力，因此无法成为央行对冲央票到期带来的流动性释放的主要工具。而提高存款准备金率会造成货币乘数下滑，下半年实体经济和市场资金面更加紧张的局面将难以避免。

事实上，从资金面角度观察，已经有资金开始“试水”A股市场。昨日沪深两市成交金额较前一交易日小幅上升，上海市场从上一交易日的1435亿元升至1477亿元。

年报行情值得期待

另一方面，全国十多个城市陆续出台“限购令”，就此有分析人士预计，资金将出现“搬家”行情——从楼市迁往股市。

“其中肯定将有一部分资金从楼市流向股市”，陈刚表示，“但要注意的是，楼市资金的流动性并不如股市资金那样迅速。比如在楼市资金撤离的过程中，会涉及到房屋交易的时间、税费等一系列问题，将延缓此类资金进入股市的时间；而且根据我和一些投资者的交流发现，在国内地产政策逐渐严苛的时候，一些地产投资者将资金转向进入海外楼市，而非仅流入A股市场。”

就此问题，周喜表示，楼市受政策打压，并不意味着A股市场将获得更多资金的支持。“资金进入股市，肯定是在看好股指有望上涨的前提下而出现的。”周喜进一步分析，“但楼市不景气将影响数十个行业的景气度，并将同时对A股市场产生一定的负面影响。比如在2008年，在楼市景气度下跌，资金出逃的情况下，A股市场并没有获得资金的青睐，原因就在于当时的整体经济环境并不理想，股市缺乏上涨动力。”

对于后市的机会把握，中金公司认为，在上有密集成交区和政策面压力，下有经济和盈利基本面支撑的情况下，市场未来一两周时间内，将围绕2900点关口进行震荡整固。从行业看，建议关注受益经济数据且前期低估的港口、化工和造纸板块。

“在存款准备金率上调以及全国多个城市出台地产购置细则后，地产股短期的利空政策基本出尽，我认为在此基础上，钢铁股和地产股有望出现反弹行情。其中，钢铁股上涨的动力是估值低，而地产股上涨的动力，则是2010年年报的业绩普遍不错。”陈刚表示。

周喜认为，全国“两会”即将召开，给新兴产业股带来了更多的投资机会。“一些新兴产业的行业振兴规划，在经过一年的讨论和制定后，有望在‘两会’期间获得通过，这对于相关行业的上市公司而言，是极大的利好消息。”周喜特别强调，“3月和4月是2010年年报和2011年一季报的集中披露期，业绩好且估值低的公司，有望获得资金的青睐。因此，近期投资者在操作中应把握这一主线。”

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