李波中国证券报：两会行情展开主力情绪高涨

李波中国证券报：两会行情展开主力情绪高涨 更新时间：2011-3-7 9:46:51 　　上周“两会”召开，传统“两会行情”如约而至，主力资金交投情绪热烈，指数稳定上攻、成交量明显放大。有分析人士指出，虽然两会期间市场呈现出良好走势几乎成为一种习惯，但随着后期资金面、通胀预期出现变化，市场还存在反复的可能性。

主力情绪随“两会”兴奋

上周指数继续呈现出企稳反弹的格局，主力资金继续回流，成交量逐渐放大。具体来看，沪指全周上涨2.21%，而深成指则上涨2.06%。成交量方面，沪深两市成交量逐渐恢复常态，沪指全周成交8164.03亿元，而深市成交量为5690.24亿元，两市日均成交额已经逐渐接近3000亿水平。根据北京创赢提供的主力资金分类账户统计，上周沪市主力成交7125.49亿元，其中流入金额3613.74亿元，流出3511.75亿元，净流入资金101.98亿元；而散户成交1034.52亿元，其中流入金额518.72亿元，流出515.81亿元，净流入资金2.91亿元。深市主力成交金额为2722.58亿元，其中流入1372.12亿元，流出1350.47亿元，净流入资金21.65亿元；散户成交总额为2964.24亿元，其中流入1492.17亿元、流出1472.07亿元，净流入资金20.10亿元。

仅从上周市场的交易数据来看，很容易观察到两个特点：一是成交量继续恢复，随着资金面状况的逐渐改变，日均成交量已经逐渐恢复到接近3000亿水平；二是“两会”行情顺利展开。针对上述市场格局，有分析人士判断：从时间点上来看，历年“两会”期间，市场行情呈现出稳定上攻态势是大概率事件，而根据1996年以来的经验，几乎每一个五年规划开局之年的“两会”期间，市场走势都不会太差，而且五年规划开局之年“两会”后市场连续数月上涨的概率也很大。在这样的心理预期之下，再加上近期市场资金面相对宽松，投资者热情被释放也就不难理解。不过需要强调的是，随着紧缩预期的加强以及后期市场资金面可能出现的变化，短期甚至是中期市场出现反复的可能性不小。

通胀背景下资源类受追捧

在“两会”召开刺激交投热情的背景下，主力资金在板块运行的特点也出现少许变化。从行业板块资金流向来看，据北京创赢提供的主力资金板块流向显示，上周主力资金净流入的行业板块有有色金属、机械、建材、电器和券商，净流入资金48.73亿元、33.26亿元、31.16亿元、22.54亿元和19.85亿元；上周主力资金净流出较多的行业板块则有医药、房地产、酿酒食品、银行类和商业连锁，分别净流出资金31.04亿元、22.96亿元、18.00亿元、13.53亿元和11.28亿元。

从概念板块资金流向来看，上周主力资金净流入较多的有大盘股、定向增发、稀缺资源、锁定承诺和基金重仓等概念股，分别净流入资金98.69亿元、86.44亿元、71.11亿元、54.75亿元和49.10亿元；资金净流出较多的是中盘股、社保重仓、小盘股、破净资产和预盈预增概念股，分别净流出24.01亿元、18.42亿元、15.63亿元、13.59亿元和8.73亿元。

从上周板块资金流向上来看，虽然两会的召开刺激了主力资金的交投热情，但并没有从根本上改变主力资金流向特点。通胀预期和“十二五规划”的大背景下，以有色金属为代表的资源类板块，以及受益于政策利好的机械和建材类板块，主力资金流入明显；相反，受加息和提高存款准备金等紧缩政策影响的银行、地产等板块，主力流出明显。针对上述主力流向特点，有分析人士判断，由于当前影响市场运行的中长期因素——资金面、通胀预期、政策利好等因素没有出现实质性的改变，市场运行的逻辑得以延续。不过随着股指的反弹，市场结构性不平衡的问题日益突出，高估值板块难以为继，预计后续市场结构性调整的迹象会越来越明显。

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