李海涛:中长期入市良机或现

李海涛:中长期入市良机或现 更新时间：2010-9-12 6:44:33 　　中国证券报记者：近来美国等发达国家经济数据出现一些反复，这个时间段投资国际市场风险和机遇何在？　　李海涛：大家担心的是发展的延缓，小部分人担心二次经济探底，后者风险较小，主要担心的还是复苏快慢的问题。目前影响市场主要有两个因素，一个是持续公布的经济数据，另一个是政府出台的经济政策，对投资者来说，还有一个基本面的因素。从上半年来看，各国政府注入流动性的行动较少，而现阶段公布的经济数据，相对会比较差，可以说风险是客观存在的。但我认为，各国的政府在密切关注经济复苏的力度和进程，一旦风险存在，经济出现探底的风险加大，政府可能会持续推出刺激经济政策，这与之前历次经济危机的情况是不一样的。　　需要提醒投资者的是，估值水平始终是投资决策的重要依据。预期未来市场发展，仍然要看估值水平。目前市场估值处于历史估值平均水平以下，因此我们可以判断，市场下降的空间有限，上升可能性反而比较大。因为未来经济数据差于预期的因素，已经被市场计入价格，比预期更差的可能性也比较小，因此下行可能性相对较小。另外，政府会持续地关注经济复苏进度。所以我觉得现在反而是一个长期投资的时机。等经济趋势比较明朗的时候再投资，已经晚了。就像2007年下半年，股市高歌猛进的时候入市，已经是强弩之末了。现在看那个时候，经济预期很明朗，反而比较危险。好的办法是要提早进去，即使是忍受短期的风险。　　中国证券报记者：年初可能大家都很担心通胀问题，为什么目前对通胀问题的关注度下降了？　　李海涛：通胀的可能性还是存在的，但前提是经济复苏比较强劲，杠杆倍数恢复到正常水平。在这两个因素作用下，通胀才会出现。而现在经济复苏进程还有反复，大家不愿意借贷，杠杆倍数上不来，在这种情况下单纯注入流动性难以引起通货膨胀。　　我认为，这也是美联储肆无忌惮注入流动性的原因，因为通缩的风险还是存在。从短期看，主要还是通缩的风险，而通胀还是属于中长期风险。　　中国证券报记者：在近阶段的投资中，您在新兴市场和成熟市场之间，比较看好哪一个？　　李海涛：我较为看好新兴市场，具体而言，还是看好金砖四国。从市场的增量看，新兴市场贡献度比较大，总量而言，新兴市场比发达市场少得多。但是我认为，单靠新兴市场支撑全球经济，是难以做到的。这从油价就可以看出，在金融海啸没有发生前，原油价格涨到150美元每桶，而金融危机发生之后，油价曾经降到30美元每桶。供给没有变，新兴市场的需求也变化不大，但油价仍发生剧烈震荡，就是因为市场担心发达市场需求大幅下降。因此我们的基金也会兼顾成熟市场和新兴市场两部分，保持相对平衡。

影像仪测量仪

上海光学影像测量机哪家好

图像测量网站