晨会精髓：周全牛市条件另有距离 结构性行情仍有望延续

展望后市，东北证券暗示，在外围情况不确定性依然存在的环境下，市场周全牛市的条件另有距离，但是结构性行情仍有望延续。

山西证券指出，近期A股成交量中枢抬升，未来板块轮动行情或将连续，可对整体A股市场连结相对乐不雅的态度。中长期来看，继续掌握经济苏醒和宏不雅政策主线，关注可选消费类题材以及5G、数据中心、充电桩等科技类和新基建类不雅点。

中金公司以为，继续以大年夜消费、医药、科技及先进制造等“新”经济为主线，关注“老”经济可能的阶段性反弹，出格是在当前估值较为剖析的市场条件下；在配置节奏上参考不同行业苏醒景气差异及市场预期程度。

操作策略上，华安证券暗示，从中长期来看，A股的结构性剖析还会连续。起首，板块结构性机遇聚焦可选消费、TMT、金融。基于经济转型带来行业气概漂移，以及经济修复逻辑，看好科技和消费板块。同时，看好低估值的金融板块结构性机遇。其次，行业结构性机遇聚焦汽车、家电、电子和保险。随着近期消费回暖以及补助力度加码，新能源汽车确定性连续增加；随着家电行业进入存量博弈阶段，看好大年夜家电更新需求；消费电子和半导体受益于5G换机潮和国产替代进程；利率阶段性回升叠加低估值，看好保险股的结构性机遇。最后，个股机遇聚焦优质龙头。当前“二八”剖析显示高估值、大年夜市值龙头公司作为核心资产，仍将是资金聚集标的目的。

申万宏源暗示，中短期消费发展龙头溢价的格式依然稳定，在远期格式不向下的板块中寻找中短期有改善龙头，依然是占优的结构选择思路。重点关注三季度需求回补，“十四五”财产政策催化共振的外需科技；居平易近储蓄率提升，消费空间打开受益的非聚集性可选消费；根基面改善有望连续验证的新基建。

东吴证券以为，创业板引领的偏发展气概的反弹走势，短期仍望连结强势态势，在目前宽流动性、低估值及低利率市场情况下，长期来看，股票资产仍具备较大年夜的吸引力，而短期择股则要思量中报业绩，只有业绩上超预期，短线才可能有超额收益。

中信建投证券指出，从股市角度看，信用宽松将领先经济苏醒，经济缓慢上行和通胀水平回升，企业盈利状况慢慢恢复，市场会慢慢走强。

配置思路上，跳动外汇，中泰证券暗示，科技与消费仍然是主要标的目的。当前极致剖析的市场，相敷衍指数研究或者总量研究，自下而上研究财产和个股的有效性更强。策略投资思路相对简单，建议尊重趋向，除了抱团上述资金合力最强的标的目的，可以适度提升蓝筹股尤其是行业龙头股的配置比例。

2020年上半年的最后一个交易日，创业板气势如虹，大年夜涨近3%站上2400点整数关隘，同时沪深两大年夜指数也在收官之日收涨。

安信策略指出，整体上我们以为不扭转全球苏醒的中期趋向，这个阶段假如因此类外围不确定性导致的A股市场呈现下跌，是“苏醒牛”中期趋向中的买点，而结构上市场也将从内需消费扩散到科技和外需，跳动外汇，未来低估值顺周期板块也存在一定的补涨和估值修复机遇。短期中报高景气和业绩强势的标的目的依然会得到市场高度承认。近期行业重点关注：云计算、新能源汽车、苹果链、互联网、医药、食品饮料、通信、银行、家电等。

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