晨会精髓：沪指继续围绕3350点 发展性板块机遇显现

11月19日，A股三大年夜股指震荡上扬，总体来看，题材热点跷跷板效应明明，赚钱效应不强。

平易近生证券暗示，近期市场气概轮动，一方面是发展股板块呈现一定回调，部门资金发生配置消费板块避险的需求；另一方面，相较于必选消费板块，可选消费板块的估值仍具一定上风。

华鑫证券暗示，往返拉锯行情，跳动财经，不管是主板亦或是深证市场，区间震荡是主基调。创业板市场，近一阶段的持续调整，空间上的调整幅度接近8%，根基回归箱体下轨，且从中短期指标层面阐发，以为调整已经进入尾声阶段，所以敷衍投资者而言，适当调仓出近一阶段大年夜幅飙涨的顺周期，转而抄底科技或将是较为可行的策略。

华夏证券暗示，外汇资讯，沪指继续围绕3350点窄幅波动，存量博弈的特征较为显著。未来股指突破盘局依然需要强有力的外力提振，建议投资者在尽力关注政策面变化的同时，谨严关注部门周期行业短线补涨的机遇。短线建议关注有色金属，化纤以及汽车等周期行业的投资机遇，中线建议关注部门低估值绩优蓝筹股的投资机遇。

广发证券策略研究戴康团队建议关注三条主线：一是三季度以来景气修复提速的可选消费，如汽车、休闲服务、家电； 二是库存周期率先启动的制造业板块，如通用机械、工业金属、玻璃；三是景气拐点确认的低估低配大年夜金融，如银行、保险。主题投资方面建议关注国企革新。

展望后市，招商证券研报阐发以为，四季度的气概整领会更加稳健。机构投资者四季度往往加仓金融地产，而降低对TMT、消费、医药的仓位。

国泰君安以为，近期市场气概在科技股和周期股之间切换，主要是受机构年末调仓换股影响，不少科技、消费、医药板块的白马股在近几个交易日集中呈现补跌。预计待这些强势股完成补跌后，市场将慢慢企稳回升。从长期角度看，只要是根基面连续向上、业绩稳定增长的白马股，在补跌之后还可能继续创出新高。

但申万宏源策略团队以为，长期景气资产目前已处于高估值状态，而低估值资产根基面改善的稳定性仍存疑。一旦2021年市场预期收缩，则可能呈现“根基面预期稳定的核心资产以业绩消化估值，根基面扰动或风险偏好驱动的资产以回调消化估值，极少数新增景气资产提估值”的格式。

配置方面，西南证券暗示，整体而言，当前市场围绕经济苏醒主线举行轮动，但是发展性板块已经逐渐显示出布局机遇。站在当下时点，苏醒逻辑中涨幅较小的行业以及当前受到负面因素压制的错杀板块值得布局。具体而言，看好信创、半导体、立异药、保险等板块，同时可以适当关注苏醒逻辑涨幅较小的旅游、航空等板块。

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