海明华西都市报：四大因素弱势中透出希望

海明华西都市报：四大因素弱势中透出希望 更新时间：2010-6-28 0:09:48 　　本周是“汇改重启”的第一周，行情虎头蛇尾般地结束了。尽管整体呈现冲高回落，从周一上证指数上涨2.9%，到余下的四天时间里几乎天天阴跌，但一周涨幅依然还能有1.58%。本周四大因素共同影响着市场，尽管市场依旧走势很弱，但也透出一丝希望。

一是二次汇改。本周人民币对美元汇率中间价分别为6.8275、6.7980、6.8102、6.8100、6.7896，从中可以看出，一个是波动弹性明显增大，另一个就是打破了长达两年多的在6.8-6.9之间的近乎直线式的窄幅波动，开始了升值之旅。

人民币升值对股市的影响有利有弊，总体而言显然是利大于弊。不论从A股历史上看，还是从周边成熟市场的表现看，本币的升值是有利于其股市走强。而此次，“人民币汇率不进行一次性重估调整”，表明人民币升值是一个较为长期的趋势，将对股市产生中长期影响。

二是AH股倒挂。在端午节期间，AH股溢价指数悄然跌破100点，意味着AH股开始出现全面倒挂。而从本周市场表现看，这些带H股的A股却一改以往领跌大盘的格局，出现明显的回升行情。像中国太保，本周连拉五根阳线，一周累计涨幅达11.45%，并且还带动了另两只保险股人寿与平安一同走强，银行股走势也明显强于大盘，权重股的企稳对大盘起到中流砥柱的作用。

三是出现15个月以来的地量。周四沪市成交521亿元，创出了15个月以来的地量，周五成交527亿元，也在地量附近。地量频现一是说明市场十分低迷，绝大部分投资者都在观望；二是表明抛盘越来越少。究其根源，显然与目前农行发行的定价迟迟未能靴子落地关系密切。可以说农行一天不确定发行价，这种牛皮格局就一天难以改变。下周二农行发行价将水落石出，也许年中这个时点将成为行情的分水岭。

四是B股率先回升。就在A股屡屡在2500点徘徊之时，B股却悄然走强，本周深市成分B指连拉5根阳线，累计涨幅接近7%，沪市B股走势也明显强于A股。历史上，B股多次成为大行情启动的先行指标，这次B股的新动向值得跟踪。

近期对利好的漠视与对利空的过度反应，似乎成了A股常态。经济回暖的大势未能扭转股市“熊”姿，当经济的“晴雨表”被指为“反向指标”时，中国股市似乎走入了迷途。但是，越是这样，越说明离底部不远。我们现在需要的是耐心和毅力。

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