特朗普哪些经济政策靠谱？

美国总统特朗普的哪些经济政策是靠谱的？ MBAChina 【MBAChina网讯】特朗普经济政策可以分为国内和国际两个部分。

从国内经济政策来看，特朗普的主张基本上代表了共和党传统以来“小政府、大市场”的观点，核心内容有三点：

首先，他提出要大幅降低企业所得税和个人所得税，以鼓励投资和消费。在企业所得税方面，他提出将目前35%的税率降为15%。在个人所得税方面，他计划将目前的七级税率简化为三级税率，最高个人所得税税率从39.6%降至33%;

其次，特朗普提出要加大美国在基础设施方面的投资，未来10年的投资规模要达到5500亿至1万亿美元;

第三，特朗普提出要减少政府管制，包括减少对企业的管制和纠正金融体系监管过度。

在对外经济政策方面，特朗普的主张代表了以“美国优先”和“公平贸易”旗号下的贸易保护主义，包括中止TPP(已经签署执行)、退出北美自由贸易协定并重新制定与加拿大和墨西哥的贸易关系、定义中国为汇率操纵国、对中国和墨西哥实行惩罚性关税等。

市场对于特朗普经济政策的反应则耐人寻味。在2016年11月8日大选结果之前，几乎所有的人都认为，一旦特朗普当选会给金融市场带来巨大的负面冲击。每每特朗普民调上升，总伴随着股市和美元的下跌。然而，在大选结果宣布之后仅仅过了几个小时，金融市场的反应就出现了180度的转弯。从11月8日到年底，美股上涨了5%，美元指数上升了4.5%，美国十年期国债收益率上升了62个基点。

在此期间，市场对于特朗普国内经济政策可能带来的效果有很高的期许，而同时淡化之前对于全球贸易体系可能面临的负面冲击的担忧。甚至有乐观人士认为特朗普的上台或将意味着美国经济大转折和全球市场大拐点的到来。而进入2017年之后，市场的乐观情绪开始趋于谨慎，美元指数从高点的103.8回落到100左右。

对特朗普国内经济政策的评估

相比而言，特朗普的国内经济政策是比较靠谱的。减税和放松管制，是里根时代供给学派的重要主张。基础设施投资方面，美国确实存在巨大的需求。曾经美国引以为豪的机场、地铁、火车、高速公路系统，普遍存在破旧、维修不足的问题。根据美国土木工程学会(American Society of Civil Engineers)的估算，美国未来10年的基础设施投资需求将达到3.3万亿美元，而目前缺口为1.4万亿美元左右。如果这些政策能够顺利得以执行，对美国经济短期必然会有积极的影响。

但是，这些经济政策在力度和效果方面存在较大的不确定性。

首先，特朗普的经济政策主张有多少能兑现取决于政治的角力。共和党目前同时控制参众两院，而减税是共和党的一贯主张，从这点看，减税方案被通过应无疑问，分歧主要在于减税的力度。而在基础设施投资方面，特朗普提出要以私人投资为主。

这固然可以绕开政府赤字、投资效率、经营管理等一系列可能衍生的问题，但是，如何吸引私人部门投资期限很长、收益率较低(美国收费公路的占比很低)的基础设施项目，对于政府而言无疑是一个巨大的挑战。

其次，减税对于刺激投资和消费的影响有多大也存在疑问。降低企业税负无疑对企业是重大利好，但是这是否能转化为企业的投资则值得探讨。事实上，过去的三四年间美国企业利润率一度创下历史新高，企业融资成本也处于历史最低位，但这些都未能带来企业投资的回升。假如需求不足是企业投资意愿不高的主要原因，那么减税后带来的好处可能并不会刺激投资，而是被企业用来回购股权或其他用途。此外，个人所得税下调后受益的主要是高收入人群，其边际消费倾向很低。这些因素都会影响减税政策对经济的提振作用。

此外，短期的经济提振措施经常会遇到可持续性的问题。对于减税方案，也是如此。天下没有免费的午餐，减税同时也意味着政府赤字的上升。据估计，特朗普的减税方案将给美国政府在未来10年带来额外6万亿美元的债务。在减税和债务两个问题上，特朗普政府和共和党会面临鱼和熊掌不可兼得的问题。

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