海通宏不雅姜超：为何股市变牛、债市变熊？

例如在美国，从1933年脱离金本位至今，其标普500指数的年化回报率为10.5%，其中股价年均涨幅为6.9%，年均股息率为3.6%。而同期持有10年期国债的年化回报率为5.6%，持有短期国债的年化回报率为3.5%。

例如从10年期国债利率来不雅察，这一轮债券牛市的起点是17年11月，10年期国债利率最高到过4.02%。

四、融资激增利率上行

为何股市长期跑赢债市，而现金表现最差？

本年1季度，由于疫情的爆发，中国债市呈现牛市行情，标志性的10年期国债利率从3.14%大年夜幅降至2.59%，相当于上涨了5.5%。与此同时，股市则大年夜幅下跌，沪深300指数下跌10%。

我们在上周的陈诉中，对金本位和纸币时代各种资产价钱的表现举行的阐发，发明股市和房市跑赢债市是在纸币时代才有的现象，其背后的关键原因就在于货币超发。

大年夜家知道吗？美国创立于1776年，而美联储创立于1913年，也就是说在美国创立之后137年都没有央行，但是利率一直都存在。利率先于央行存在这件事，自己就说明利率未必是由央行决定的。

特别声明： 本网页上的内容仅为一般市场评论，并不可能构成任何形式的投资建议。本文并不构成对特定金融产品之直接投资邀约或推介。内容仅供参考。读者不应依赖本文资讯，其作为及不作为亦不应以此作为依据。我们对任何人士以本文为基础之作为或不作为所导致的结果并不负责。我们对所提供内容的准确性或信息的适当性不作任何保证。本文并不旨在中华人民共和国境内 传播，在中华人民共和国适用法律所允许情况下除外。

3d测量仪

上海测量软件

精密光学影像测量仪

影像测量仪系列