涉嫌欺诈上市处罚轻遭质疑 两面针麻烦还未结束

涉嫌欺诈上市处罚轻遭质疑 两面针麻烦还未结束 更新时间：2010-7-26 0:06:28 　　本报记者 王雪涛 北京报道

在遭到证监会处罚之后，7月20日两面针公布了上半年业绩预亏公告，净利润-994万元，而上年同期净利润为310万元。对于亏损原因，公司表示，由于市场竞争激烈，公司加大了广告费用的投入，影响了当期利润。

出来混迟早是要还的。2007年两面针因涉嫌欺诈上市和虚增利润被证监会立案调查，三年后终于迎来结案通知，两面针7月17日接到了来自证监会的《行政处罚决定书》。

尽管证监会已下达处罚通知书，但是业内人士认为事情并不会简单地过去。

监管部门存在漏洞？

“证监会处罚力度较轻，回避了欺诈上市问题。”财务打假专家夏草表示，两面针上市前的2003年财务是亏损的，就此说明2004年挂牌交易的两面针不具备上市资格。而在证监会相关条例中，规定公司申请主板上市必需实现连续三年盈利。

对此，记者联系到两面针工作人员，他表示一切以证监会的结果为准，但现在已经结案了,不会再有进一步的调查。

夏草介绍道，两面针2003年年度报告披露的主营业务收入为5.86亿元，净利润为4096.79万元。经证监会查实，2003年两面针通过虚假销售和少计广告费的方式虚增利润合计8851.61万元。这意味着两面针虚增利润的直接目的，就是为了2004年1月30日的上市。

“对于如此明显的涉嫌欺诈上市违法行为，虽然认定违法，却避而不谈违法的具体性质，且所作行政处罚和经济处罚又如此之轻，于理不合，于法不通。”中信证券分析师杨艳认为，与两面针2004年上市时高达6.83亿元的募集资金相比，60万的罚款犹如九牛之一毛，即使加上对相关责任人的全部罚款，也是避重就轻，不仅起不到惩罚犯罪、以儆效尤的作用，反而会鼓励企业滥用虚假陈述、虚构利润，欺诈发行上市。

“显然就算不追究其他问题,两面针连续三年虚增利润的行为本身就已经构成新的刑事案件立案追诉标准。”某律师事务所杨律师表示。

“一直以来，监管部门都在强调要加大对证券市场违法违规行为的打击力度。当然，在打击欺诈上市行为上，《证券法》是存在漏洞的。”财经评论人士皮海洲认为，发行人的欺诈上市行为，如果在股票上市前被发现通常会被取消上市资格。但如果是上市之后才发现，欺诈上市成为既成事实，在这种情况下，《证券法》并不是取消其上市资格，而是默认其欺诈上市的阴谋得逞，所采取的无非就是经济处罚措施。

规避“麻烦”宜减持

两面针是国内知名的牙膏品牌，但作为上市公司的“两面针”早已被贴上“不务正业”的标签。让两面针在资本市场知名度迅速提升的是2007年的业绩暴增18倍，原因不是主营业务利润的提升，而是通过出售所持有中信证券的股票获利8.87亿元，折合每股收益近3元。两面针当年也被作为业绩暴增概念股所热炒。

广发证券日用化工板块分析师陈璐表示，两面针的主营业务收入并不高，其利润主要是投资收益，其股价一路走高也与中信证券有关。两面针的主营业务牙膏和卫生巾在业内并没有太多的竞争力。

近来两面针股价波动不大，7月23日报收于6.95元，跌0.29%。对此，华西证券分析师李彦彬对记者表示：“证监会对两面针的处理太轻，没有对两面针股价造成太大影响。”

但西南证券分析师陈涛认为，两面针的麻烦并不会因为证监会的结案而宣告结束，其影响还没显现出来，建议投资者减持。

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