潍柴动力：成功上市一经典

潍柴动力：成功上市一经典 更新时间：2010-8-7 0:03:39 　　本报记者 赵 宁 司 涛　　有这样一家上市公司，今年第一季度实现每股收益1.94元，成为国内上市公司第一绩优股；2009年每股收益达到4.09元，在沪深两市排名第二。不仅如此，这家公司的A股上市是与湘火炬在中国证券市场的消失同时进行的。这家公司就是注册地在山东潍坊的潍柴动力。　　2004年，潍柴动力在香港联合交易所成功上市，成为中国首家在香港主板上市的发动机企业。在香港上市之后，潍柴动力积极争取回归国内A股上市。就在这时，公司并购了湘火炬，而对湘火炬的整合和公司的A股上市终于走到了一起。　　2005年，潍柴动力通过全资子公司以市场竞标方式获得了湘火炬28.12%股权，因此将湘火炬收入麾下。但是湘火炬是一战略控股公司，经营实体在下属公司陕西重汽、陕西法士特等众多子公司中。如何提高潍柴动力资源整体效能，发挥市场协同效应，打造最具核心竞争力的产业价值链成为整合湘火炬需解决的首要问题。　　而此时湘火炬尚未完成股权分置改革，因此，面对回归A股上市、整合湘火炬、完成湘火炬股改这诸多挑战，潍柴动力自主创新适时提出了资本市场全新的方案，即“H股公司潍柴动力回归内地定向增发A股，与湘火炬A股换股，用吸收合并的方式解决湘火炬股权分置改革问题，湘火炬退市并注销，其原主营业务装入潍柴动力”。　　这一方案顺利实施，2007年潍柴动力在深交所增发1.9亿股A股并上市。由此，潍柴动力的回归A股上市创造中国证券市场的多项第一，这是中国证券市场第一家集A股IPO、吸收合并和股改并于一体的案例，是中国证券市场第一家以双边股票价格为基础的真正意义的市场化吸收合并，是中国证券市场第一单以市场方式进行的以行业整合和实现协同效应为目的的战略性的价值型并购。　　这样的回归上市方案取得了多赢结果，它不仅理顺了集团管理层次，实现了企业的扁平化管理，而且优化了产业链条，构筑了新的产业集群，为所有利益相关方创造了最大的价值回报。此外，它还有效解决了德隆系的历史遗留问题和湘火炬的股权分置改革。　　同时通过回归上市和吸收合并湘火炬，潍柴动力从单一发动机企业蜕变为集动力总成、整车制造以及汽车零部件制造于一体的产业集群集团，涵盖了汽车产业链上、中、下游各主要环节，打造了最具竞争力的产业链条。潍柴动力因此拥有完整的重型汽车产业链，是中国最完整、实力最强的重型汽车产业链之一。　　潍柴动力通过创新实现了在国内A股的上市，同时拥有了境内和海外两个资本运作平台，为公司未来资本运营开辟了更广阔的空间。该案例完成后，潍柴动力的市值从潍柴动力并购湘火炬之初的60亿元，迅速提升至现在的500余亿元，已跃居深交所上市公司市值排名前十位。2009年，潍柴动力每股收益达到4.09元，在沪深两市排名第二,成为两市成长最快的蓝筹股公司之一。公司2010年一季度实现每股收益1.94元，成为国内上市公司的第一绩优股。　　在回归上市之前，潍柴动力为中国重汽所控制，作为公司当家人董事长谭旭光也受制于人。正是在回归A股上市的过程中，潍柴动力实现了彻底独立，而回归A股上市的成功无疑更增强了公司独立发展的底气和实力。不仅如此，山东在实施大整合的构架中，以潍柴动力作为主导设立山东重工集团，以此作为打造山东大汽车的整合平台，谭旭光则成为山东重工的当家人，他因此获得了更加广阔的施展舞台。　　潍柴动力，通过回归上市和吸收合并湘火炬，演绎了一段在中国证券市场历史上都辉煌荣耀的故事，与其当家人一样，公司正在演绎更加辉煌的未来。

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