年底了，资金面紧张，各种福利随之纷沓而至。

日前国债逆回购利率逆天飙升，今日上交所国债逆回购利率GC001尾盘更是拉升至至22％，深交所国债逆回购R001也一度涨至18％。货币基金的收益也随年末的到来而不断攀升。

在流动性紧张和年度考核双重作用下，银行理财市场拉开年度揽储大戏，银行理财产品发行量与收益率屡创年内新高。同时，结构性产品的发行与利率也在升温。面对这类产品，很多投资者容易误认为其与普通银行理财产品很类似，但事实是这样吗？

什么是结构性理财产品？

结构性理财是银行的一种衍生类理财产品，挂钩的是衍生品。所谓结构性，指的是投资工具和管道的结构增加，通常指在客户普通理财的基础之上加入某种衍生品结构，理财收益与远期、期权、汇率、利率、指数、股票、黄金、基金等价格参数挂钩。

一般而言，结构性理财产品名称中带有结构、挂钩、汇率、美元、看涨、看跌、指数、沪深300、黄金、股票等字眼。与普通银行理财产品相比，结构性产品收益更高，预期最高收益率往往在6％至8％之间甚至达两位数。

理财君在一家知名P2P平台首页上看到，“人气排行榜”上的产品多为内嵌金融衍生工具的人民币结构性理财产品，并且为保本型结构性理财产品。

值得注意的是，这类新型金融产品收益风险也较大，其收益指的是最高收益率，挂钩高风险衍生品资产的价格波动。这就意味着，实际收益率有可能更低甚至为零或亏损。

“赌”赢的几率如何？

事实上，结构性理财产品就是一种对赌协议。那么，有多少人在这场“赌博”中获胜呢？

融360监测的最新数据显示，11月到期的结构性理财产品共有395款，其中116款未达标，未达标率29.37％。换言之，100个购买结构性理财产品的投资者中，有30个人到手的实际收益率低于预期收益率。同时到期的非结构性理财产品5801款，其中仅202款未达标，未达标率3.48％。

再来看看收益率水平。数据显示，11月到期的结构性理财产品平均收益率为3.99％，同期非结构性理财产品平均实际收益率则为4.35％。

拉长时间线来看，9月、10月到期的结构性理财产品平均收益率分别为3.97％、3.92％，而结构性理财产品为4.3％、4.35％。

再往前推，8月份未达最高预期收益率的37款理财产品中，25款为结构性理财产品。7月份未达到最高预期收益率的29款理财产品中，23款为结构性理财产品。

可见，相较而言，结构性理财产品的收益达标率远远低于非结构性理财产品，其整体平均实际收益率也略逊于非结构性产品。

适合哪种投资者？

既然结构性产品平均收益跑不赢非结构性产品，未达标率又比较高，这种产品还能不能买？答案是可以买，不过要视自身投资能力而定，此类产品更适合有经验的投资者。

业内人士表示，如果投资者对结构性理财产品比较了解，清楚收益计算方式，对金融市场有一定的分析和判断能力，并且能承担收益风险，那么买结构性理财是没什么问题的。

理财君注意到，进入11月后多家银行纷纷推出结构性理财产品。根据普益标准监测数据统计，截至上周五，11月以来共有1028款结构性产品发行。

同时，多家银行提高了结构性产品利率。例如，热销的92天期挂钩沪深300指数的结构性产品，在保本的基础上5万元起购。当指数涨幅超过4.5％时，产品锁定最高收益6.78％。这款产品适合温和看涨大盘的投资者。另外一款热销的112天期结构类产品，同样看涨沪深00指数，预期年化收益率在3％到8％之间浮动。

如果你对市场有一定了解，可以尝试下结构性理财产品，尽管收益波动范围大，但至少本金风险很小，目前很多结构性理财是保本的。一旦“对赌”成功，也能获得更好回报。

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本文源自 中国基金报

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