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文/慧净

2022年，银行理财净值化的元年，不少人在并没有搞清楚什么是净值化，及净值化和过去的银行理财有什么区别，只看到预期收益率好像变地更高了，就认为“搞银行理财=搞钱”，不假思索地买入银行理财，掀起了固收＋、R2、雪球等理财热潮。

可好景不长，2022年11月以来，银行理财净值走势跌宕起伏，除了少部分人较为理智，在三季度配置了3A同业存单理财产品，净值不仅没跌，反而创下了历史新高，参考7月28日（回看），8月5日（回看）文章。

数据来源：蚂蚁基金，叶檀财经

大多数人，还是像以前一样想着“保本”赚钱，却被跌跌不休的净值搞得唉声叹气，甚至不少人亏钱赎回，发出灵魂呐喊：不理财就是最大的理财！

难道，银行理财真的没有信仰了吗？

如果这样认为就是大错特错了，今天从“银行理财是什么”，“银行理财怎么赚钱的”，“银行理财为什么要有信仰”三个角度，明明白白地告诉大家银行理财正当时！

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2022-12-23 00:00:00 ～ 2022-12-31 23:59:59

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首先讲下，银行理财到底是什么？

银行理财按照风险等级划分，可以分为5个等级，分别是R1到R5，大致对应的是保守型、稳健型、平衡型、成长型和进取型。

多数人接触的银行理财产品是R2，其次是R1。

R1产品接近无风险产品，投资方向主要为存款、国债、货币基金等，收益率相对较低，一般的年化收益率在2%上下；有时候行情好了，也会突破3%的收益；行情差了，也会跌破2%的收益。

R2产品属于低风险产品，主要是在R1的基础上增加了银行、央企等债券。

银行净值化以前，投资者买的保本理财产品大多数都是现在的R2产品，只是因为银行兜底兑付，做了资金池，大家看不见净值而已。

这样做的好处，自然是眼不见心不烦，然而，这样做的坏处也很多。

比如，银行可能赚了6%，欺负大家不知道事情，只给你分3%。

又比如，银行可能一不小心，玩脱了，引起系统性风险，大家可能连本金都没有了。

因此，国家强推银行净值化，要求银行做好自身的定位，只做渠道，不做资金池。

讲到这里，大家应该已经有了一个概念，我们现在买的银行理财产品和之前买的银行理财产品没有本质的区别，都是债券基金或固收加基金，只是，现在的银行只做代销渠道，不参与管理了（运作资金池）。

另外，想要具体了解银行理财代销的是哪些债券基金，可以问所在地的银行柜台、可以看银行app的理财合同、也可以百度购买理财的产品名称等。

总之一句话，大家记住了，大多数人买的银行理财产品本质上是债券基金。

接下来讲下，银行理财（债券基金）是怎么赚钱的。

银行理财怎么赚钱的，这个问题很容易就变成了债券基金是怎么赚钱的。

通俗地讲，债券就是“欠条”，赚的是“欠条”的利息钱。

比如，叶大美需要周转资金，向王五借了1000万。“欠条”约定，叶大美1年后还本付息，合计1050万，借款利率就是5%。

然而，真实的债券除了“利息”之外，债券自身的价格也会受到各种“因素”涨跌。

早些年，债券自身价格波动的“因素”主要是信息差。

比如，1988年，国家放开国库券交易，“杨百万”是第一个吃螃蟹的人，他低价在安徽、河南等地大量买入债券，拿到上海高价卖出，仅仅1年时间，本金从2万元做到了100多万元。

近些年，债券自身价格波动的“因素”主要是各项金融数据模型，主要包括GDP，经济预期等。

比如，这次银行理财的第一轮下跌，主要就受国家“三支箭”的财政支持，经济预期向好，市场短期利率收紧，价格出现了下跌。

数据来源：网络 侵删

再举一个形象的例子来说明债券基金怎么赚钱的，可能不够精准，但是方便大家理解。

王五买了一只会下蛋的老母鸡，老母鸡隔三差五下一只鸡蛋，剔除饲料、水电费等等。王五的资产（银行理财净值）可以简单理解为老母鸡的价值（债券价格）+鸡蛋数量的总价值（利息）。

有时候天气冷了，老母鸡体重下降了，老母鸡的价值就会下降（债券价格下跌），王五的总资产（银行理财净值）也会下降。

这个时候，王五不应该亏着钱把老母鸡卖掉，因为，老母鸡的体重即使依然瘦弱（债券价格低迷），但是随着时间推移，下的鸡蛋积少成多（利息增多），王五的总资产也会增加（银行理财净值）。

另外，天气一旦回暖，老母鸡吃好喝好，体重不仅恢复了，而且还比原先刚买时更重了（债券价格上涨），这时，王五的总资产（银行理财净值）更是会大幅上涨。

总结一下，银行理财主要是靠债息（老母鸡下的鸡蛋积少成多）赚钱，只是有时候债券价格会波动（老母鸡体重的变化），偶尔会影响净值的波动，但长期看，净值（老母鸡价值+日益增多的鸡蛋价值）必然是上涨的。

再来讲下银行理财（债券基金）为什么要有信仰。

债券基金在2002年开始，陆续试点走向大众，风风雨雨也有接近20年了。

南方宝元债券A，成立于2002年9月，持仓基本上是80%债券+20%股票，也可以理解为是固收＋类银行理财产品的代表产品；

20年来，总收益为607.46%，年化收益为10.13%，5年内最大回撤为7.25%。

富国天利增长债券A，成立于2003年12月，持仓基本上是满仓纯债，可以理解为是债券类（R2）银行理财产品的代表产品；

成立来，总收益为321.56%，年化收益为7.84%，5年内最大回撤为1.44%。

数据来源：wind ，叶檀财经

因此，我们可以看到，不是近期银行理财跌的太多了，而是，我们经历的太少了，或者说是银行理财净值化的时间太短了，大家还不适应。

最后，有人可能还会担心，害怕债券基金跌没了，害怕老母鸡死掉了，那么银行理财就血本无归了！

大可不必担心，

因为，银行发行的理财产品，大多数都是有严格的筛选标准的。底层大多数是国债、银行发现的金融债，央企3A企业债等，背后都是国家信用！

为了保险起见。

认真的朋友，也可以通过咨询银行柜台，更加详细地了解目标银行理财产品的底层到底持有的什么债券？是银行债，还是企业债等等？当然，这些内容在银行APP的合同里也有展示。

偷懒的朋友，也可以直接在预期收益率在4.5%以下的银行理财产品里挑选即可。

银行理财，其实不难，理解常识即可，难的是人心，要克服追涨杀跌。

现在，银行理财就相当于一只瘦下来了的会下蛋的老母鸡，天气暖和了，老母鸡会变胖，下蛋会更多，银行的净值会大幅增加。

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（免责声明：本文为叶檀财经据公开资料做出的客观分析，不构成投资建议，请勿以此作为投资依据。）

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