银河证券：产业政策提升环保行业估值中枢
银河证券：产业政策提升环保行业估值中枢 更新时间：2011-1-7 9:44:36 我国“十二五”环保发展规划意见稿已上报国务院，《节能环保产业发展规划》等相关政策将于近期出台。银河证券研究所预计，在“十二五”期间，政府落实节能减排的决心和目标将超出市场预期，环保行业在政策和资金上将得到前所未有的支持力度。 目前我国环保行业估值存在压力的主因是行业未来发展速度不明确。随着产业发展规划的出台，环保行业估值水平还有很大提升空间，其中新兴环保设备类公司估值区间有望突破50倍-60倍动态市盈率。 细分行业中固废处理产业的投资机会最大。我国固废处理设施严重不足，未来5 年我国产业年均增长率至少有30%。我国污水处理产业步入行业整合期，未来主要增长来自于收购兼并，行业年均增长率在20%左右。 银河证券建议从三个方面选择投资标的：具有较大业绩弹性，可能突破估值空间限制的公司；受题材驱动，能够激发市场热点的公司；业绩稳定成长，受宏观和市场环境影响较小的公司。 具体投资组合 ，则选择桑德环境、兴蓉投资和南海发展，分别给予40%、30%和30%的权重：桑德环境：固废处理行业龙头，业绩进入全面释放期，大股东资产有望注入；兴蓉投资：西部水务龙头，资产注入将大幅提升业绩；南海发展：成长性明确，未来业绩年均增长率至少有15%。
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