重启14天正回购

重启14天正回购 更新时间：2011-1-16 9:29:56 　　时隔近三年，央行本周二重启14天期限正回购工具，数量多达600亿元，一举从市场中抽走了巨量流动性，给目前流动性泛滥预期打了一剂“预防针”。

点评：重启14天正回购表明尽管即将面临春节长假资金的需求，但是控制流动性总阀门，避免资金泛滥，导致银行信贷过快增长仍是央行在一季度重要任务。不过本次正回购量虽然大，然而时间短，仅为14天，回笼资金的解冻时间恰好安排在春节之前，这种操作方式显然为央行今后展开灵活调控创造空间，并且很可能成为1月公开市场操作的特点。

信贷数据

央行本周二公布的数据显示，2010年全年人民币贷款增加7.95万亿元，超过2010年的新增信贷目标7.5万亿。广义货币同比增长19.7%，也超出年初制定的增长目标。

点评：2010年全年信贷增量和货币供应量的快速增长，说明市场对资金存在着明显的需求，这反映出去年以来中国经济企稳复苏的向好态势；另一方面，两项指标双双超出管理层调控目标，也反映出当前流动性压力骤增的现实。预计在当前稳健货币政策的基调下，今年信贷和货币增量都将较过去两年有所减少。

房产税

重庆市市长黄奇帆本周一在政府工作报告中提出，“十二五”期间，重庆将加强财税调节，开征高档商品房房产税。

点评：围绕着房产税试点，有两种完全不同的观点。一种观点认为，房产税是与民争财，既不会遏制房价上涨，也不会扭转地方政府过度依赖土地财政的局面。另一种观点针锋相对，觉得试点方案较为温和，效果才有可能不明显。事实上，房产税本身是有益的尝试，是不是有助于阻止房价过快上涨、减少地方财政对土地出让金的依赖，完全可以试试再说。房产税的征收应该不会明显影响到高档商品房的自住需求，但对投资性的购房需求影响较大。纵使投资客可以把成本转嫁给自住购买者，自住需求总量也会有少量下降，导致房产成交价升量缩。

土地财政

国土资源部部长徐绍史日前在全国国土资源工作会议上称，去年全国土地出让成交总价款2.7万亿元人民币，同比增加70.4%。

点评：在史称“最严厉房地产调控”的2010年全国土地出让金收入居然会大幅攀升，只能说明地方经济发展对土地的依赖有增无减。“土地财政”模式将继续危及房地产调控，可能使“最严厉房地产调控”再次陷入困境。未来中国经济脆弱性的潜在风险，主要体现为经济结构转型及经济增长方式转变无法及时完成。

央行一号文件

本周四央行发布了2011年第一号文件，《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，要求进一步推进人民币境外结算。

点评：开展人民币跨境贸易结算试点被普遍认为是人民币国际化进程中重要的一步。若从人民币国际化的宏观角度考量，人民币要成为国际货币，不但可以应用于贸易结算，同时也应该可作为投资的工具。人民币境外直投的开闸，意味着我国正在积极地推进汇率市场化的进程。此外，也有利于平衡外汇储备、促进人民币流出、减轻国内通货膨胀的压力。记者 李扬帆

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